存量博弈格局明顯資金挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　本周大盤(pán)以上漲1.63%收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板上漲0.15%。按比例折算，兩市總成交量較節(jié)前一周增加約20%。這表明新年伊始，資金活躍度提升，市場(chǎng)情緒有所提高，但信心還有待增強(qiáng)。

　　具體來(lái)看，本周量能釋放較快，個(gè)股活躍度較節(jié)前有所回升，但存在兩極分化的現(xiàn)象，并且周五有所加大。混改概念等市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性較好，風(fēng)口上的題材賺錢(qián)效應(yīng)高，但其他個(gè)股虧錢(qián)效應(yīng)仍存。擇股重于擇勢(shì)，是跨年行情的主要特點(diǎn)。資金挖掘“超跌+主題”以及業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱，盤(pán)面可謂“冰火兩重天”，典型的存量博弈特征。

　　從技術(shù)上看，本周大盤(pán)高開(kāi)后一路過(guò)關(guān)斬將，挑戰(zhàn)30日均線后無(wú)功而返，整體呈價(jià)漲量增態(tài)勢(shì)。3100點(diǎn)對(duì)大盤(pán)形成支撐，10周均線對(duì)大盤(pán)形成反壓。由于周線MACD仍處死叉，除非大盤(pán)能價(jià)漲量增跨越10周均線，否則，大盤(pán)難以扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)。

　　日線技術(shù)指標(biāo)顯示，周五大盤(pán)低開(kāi)后，盤(pán)中一度挑戰(zhàn)30日均線，但最終走出沖高回落走勢(shì)，并呈價(jià)跌量增態(tài)勢(shì)。短線看，大盤(pán)將回踩5日均線，考驗(yàn)5日均線支撐。

　　分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，目前大盤(pán)運(yùn)行至下跌趨勢(shì)線的上軌，壓力較大，仍處下跌趨勢(shì)中。若短線再慣性下挫，短時(shí)分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)將呈底背離，預(yù)示大盤(pán)盤(pán)中還有反復(fù)，短線3140點(diǎn)附近對(duì)大盤(pán)有一定支撐；但若跌破，則大盤(pán)將重新考驗(yàn)3100點(diǎn)支撐。

　　我們認(rèn)為，新年首周大盤(pán)走勢(shì)似乎強(qiáng)勢(shì)兇猛，但仔細(xì)分析盤(pán)面，還是存量博弈為主。市場(chǎng)以主題投資為主線，活躍藍(lán)籌股氛圍，維護(hù)指數(shù)行情運(yùn)行。而以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小創(chuàng)股行情只是曇花一現(xiàn)，依舊低迷難改。綜合技術(shù)分析，短線大盤(pán)將繼續(xù)回撤，考驗(yàn)5日均線與3140點(diǎn)之間的支撐力度。若獲支撐，大盤(pán)延續(xù)反彈；否則，大盤(pán)將重新回落，考驗(yàn)3100點(diǎn)支撐。操作上，買(mǎi)跌不追高，逢低關(guān)注走出底部的低價(jià)國(guó)企股，逢高減持高價(jià)題材股。

　　反彈性質(zhì)確認(rèn) 上半年震蕩調(diào)整概率大

　　大盤(pán)自3301點(diǎn)的調(diào)整，下探至3068點(diǎn)后開(kāi)始回升。而對(duì)于這波回升的性質(zhì)，市場(chǎng)人士間產(chǎn)生了重大分歧。

　　偏多一方認(rèn)為，3068點(diǎn)開(kāi)始的回升，是一個(gè)新的上升波段。既然是新的上升波段，那就必定會(huì)再創(chuàng)去年11月29日3301點(diǎn)的新高。按照這樣一個(gè)判斷，上證指數(shù)在今年上半年就有機(jī)會(huì)試探3500點(diǎn)以上的空間。

　　偏空一方認(rèn)為，3068點(diǎn)開(kāi)始的回升，只是一個(gè)相對(duì)于3301點(diǎn)調(diào)整的反彈。其反彈的高度，很難逾越3250點(diǎn)一帶。一旦反彈完成，大盤(pán)必定再度向下調(diào)整，重新考驗(yàn)3000點(diǎn)的支撐力度。按照這樣一個(gè)觀點(diǎn)，只有等到下半年，3301點(diǎn)才有可能被后一個(gè)回升波段來(lái)試探能否逾越。

　　從表面上看，這只是一個(gè)大盤(pán)何時(shí)挑戰(zhàn)3301點(diǎn)的時(shí)間問(wèn)題，似乎談不上偏多或偏空。但從市場(chǎng)研究的角度來(lái)看，這卻是一個(gè)重大的波段性質(zhì)認(rèn)定以及操作策略的問(wèn)題。而筆者站在“偏空”一方，準(zhǔn)確地說(shuō)，對(duì)于今年市場(chǎng)行情，筆者上半年偏空而下半年偏多。

　　主要理由和邏輯如下：

　　第一，3301點(diǎn)的誕生，是在險(xiǎn)資加杠桿拉動(dòng)權(quán)重股的條件下產(chǎn)生的。如今沒(méi)有了強(qiáng)力機(jī)構(gòu)加杠桿，不經(jīng)過(guò)消化沉淀，3301點(diǎn)難以再度攻克。

　　第二，美國(guó)新總統(tǒng)到任，世界政治和經(jīng)濟(jì)可能存在很多變數(shù)。上半年恰恰是各國(guó)相互試探和碰撞的時(shí)間段，對(duì)市場(chǎng)大環(huán)境的影響不言而喻。

　　第三，從技術(shù)面分析，筆者同樣得出A股上半年大概率震蕩調(diào)整的結(jié)論。因?yàn)椋?301點(diǎn)—3068點(diǎn)的下調(diào)，在結(jié)構(gòu)上呈5浪下跌的形態(tài)，這意味著，此波下跌只是3301點(diǎn)中期調(diào)整的第一個(gè)調(diào)整波段，經(jīng)過(guò)短線反彈后，應(yīng)會(huì)有第二個(gè)調(diào)整波段出現(xiàn)。而在第二個(gè)調(diào)整波段未完成之前，大盤(pán)出現(xiàn)上升波段并創(chuàng)新高的概率較小。

　　大漲目前難出現(xiàn) 下周注意3140點(diǎn)附近支撐

　　周五，大盤(pán)未能延續(xù)周四升勢(shì)而出現(xiàn)低開(kāi)，隨后在石油板塊帶領(lǐng)下，象征性地沖高，隨即整體幾乎處于回落調(diào)整中。午后大盤(pán)跌勢(shì)加快，顯示跟風(fēng)盤(pán)已然不多。

　　技術(shù)上看，大盤(pán)短線指標(biāo)都已處于高位，必須經(jīng)過(guò)一次回落，才有機(jī)會(huì)繼續(xù)上行，而這次回落的幅度將決定未來(lái)上行的高度。以筆者觀察，下周需注意3140點(diǎn)附近的支撐，只有成功守住，才有希望繼續(xù)向上攻擊，但目標(biāo)也有限，3180點(diǎn)—3200點(diǎn)是短線重要壓力位。

　　根據(jù)目前情況，投資者不要寄望出現(xiàn)大漲的走勢(shì)，應(yīng)放棄弱勢(shì)股而追逐強(qiáng)勢(shì)股。綜觀昨日盤(pán)面，大部分“老妖股”開(kāi)始退潮，接下去誰(shuí)來(lái)接力呢？筆者認(rèn)為，目前市場(chǎng)關(guān)注的航天航空板塊，以及國(guó)企改革板塊應(yīng)引起重視，預(yù)計(jì)有望引領(lǐng)市場(chǎng)走出一波上漲行情。至于小盤(pán)股的高送轉(zhuǎn)行情，預(yù)計(jì)下個(gè)月才有望到來(lái)，目前不宜輕易抄底。