白酒市場回暖，各大酒企上市公司一掃頹勢，重新殺回巔峰。細(xì)數(shù)各酒企，貴州茅臺(tái)可謂風(fēng)光無限。從今年初開始，貴州茅臺(tái)股價(jià)一口氣從200元翻到年底的340元，“股王”真不是浪得虛名。

　　不過，在部分分析師眼里，已是一騎絕塵的茅臺(tái)應(yīng)該更有“無限風(fēng)光在險(xiǎn)峰”。

　　12月14日，中金公司分析師邢庭志等發(fā)布報(bào)告，將貴州茅臺(tái)2017年銷量預(yù)期上調(diào)至31380噸，較2016年增加5000噸;上調(diào)貴州茅臺(tái)2017年目標(biāo)價(jià)16.5%至472元，維持推薦評(píng)級(jí)。

　　2017年目標(biāo)價(jià)472元的貴州茅臺(tái)，這到底是個(gè)什么概念呢?

　　按照目前12.6億的總股本計(jì)算，如果如中金公司分析師所說，明年貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)472元計(jì)算，2017年，貴州茅臺(tái)市值將達(dá)到5947億，6000億市值近在咫尺。

　　要知道，2014年初，貴州茅臺(tái)的股價(jià)尚在百元左右徘徊。兩年過去，貴州茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)漲了接近2.5倍。市值也由當(dāng)初的1200億，飆升到4100億左右。

　　其實(shí)，股價(jià)漲到現(xiàn)在，貴州茅臺(tái)已經(jīng)算是不可多得的好股了。但是，白酒行業(yè)成就資本市場6000億的超級(jí)巨無霸，真的就是一份研報(bào)這么簡單么?

　　還是來看一下最近今年貴州茅臺(tái)的營銷數(shù)據(jù)更為靠譜。

　　2011年，貴州茅臺(tái)營收184億，同比增長58.18%;凈利潤87.63億，同比增長73.48%。2012年，貴州茅臺(tái)營收264.55億，同比增長43.76%;凈利潤133.08億，同比增長51.86%。2013年，貴州茅臺(tái)營收309.22億，同比增長16.88%;凈利潤151.37億，同比增長13.74%。2014年，貴州茅臺(tái)營收315.74億，同比增長2.11%;凈利潤153.5億，同比增長1.41%。2015年，貴州茅臺(tái)營收326.6億，同比增長3.44%;凈利潤155.03億，同比增長1%。

　　2016年上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營收181.73億，同比增長15.17%;凈利潤88.03億，同比增加11.6%。

　　從數(shù)據(jù)我們不難看出一個(gè)核心問題，貴州茅臺(tái)業(yè)績增速已經(jīng)放緩。這個(gè)增速，正與國家限制三公消費(fèi)的時(shí)間窗緊密合拍。如此背景下，如何實(shí)現(xiàn)6000億市值，恐怕各位小散也要進(jìn)行頭腦風(fēng)暴，發(fā)揮下自己的想象力了。

　　從資金流向上看，貴州茅臺(tái)股東正在逐步減持。三季度茅臺(tái)股價(jià)在290元至326元箱體震蕩，各大機(jī)構(gòu)恐高紛紛出貨。

　　三季報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，貴州茅臺(tái)10家主要股東中，有6家股東持股數(shù)量均有不同程度下降。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)股東當(dāng)季減持約1380萬股。

　　2016年上半年，貴州茅臺(tái)股東數(shù)4.22萬。三季度結(jié)束，貴州茅臺(tái)股東人數(shù)5.34萬，單季度股東數(shù)增幅26.65%，近兩年來最高。這說明，大量散戶已經(jīng)殺入股王的饕餮盛宴中。

　　其實(shí)，四季度一開始，各券商都在唱多。從11月份開始，西南、中泰、長城等七家公司的研報(bào)中，五家券商評(píng)級(jí)買入，兩家券商評(píng)級(jí)推薦。

　　吹鼓手賣力吆喝，主角也格外入戲。12月6日，貴州茅臺(tái)向經(jīng)銷商發(fā)布通知稱，由于43°茅臺(tái)基酒供應(yīng)不足，暫時(shí)停止該款茅臺(tái)酒開票。同時(shí)，由于15年陳年酒包裝材料生產(chǎn)緩慢，暫停15年陳年大單審批，對(duì)每家經(jīng)銷合同實(shí)行限量批售。上半年，800塊一瓶的飛天，到了10月份，批發(fā)價(jià)已經(jīng)漲到了1040元左右。

　　股東出貨，券商看多，茅臺(tái)限量漲價(jià)，如此背景下中金公司放出“貴州茅臺(tái)明年6000億市值論”的研報(bào)，意欲何為?您是喝醉了，還是替出貨的洗地呢?