10月18日晚間，保險(xiǎn)“一哥”中國(guó)人壽率先公布了第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)同比下滑約60%，去年同期凈利潤(rùn)為338.37 億元，延續(xù)了中國(guó)人壽今年上半年凈利潤(rùn)超過(guò)六成的下滑態(tài)勢(shì)。

　　與今年上半年業(yè)績(jī)下滑的主要原因一致，中國(guó)人壽表示，第三季度業(yè)績(jī)減少還是受投資收益下降以及傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新的影響。而除了中國(guó)平安(601318,股吧)今年上半年凈利潤(rùn)仍保持了17.7%的增長(zhǎng)率以外，中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)上半年的凈利潤(rùn)同比都下滑四成以上。

　　回顧中國(guó)人壽的半年報(bào)，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)103.95億元， 同比下降67%。但從其渠道分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)人壽的個(gè)險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)、團(tuán)險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)、銀保渠道業(yè)務(wù)和其他渠道業(yè)務(wù)均保持了較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，個(gè)險(xiǎn)渠道業(yè)務(wù)總保費(fèi)1777.04 億元，同比增長(zhǎng)32.8%;團(tuán)險(xiǎn)短期險(xiǎn)保費(fèi)收入103.4億元，同比增長(zhǎng)22.8%。

　　但受利率下行及資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，中國(guó)人壽的交易性股票價(jià)差和基金價(jià)差均大幅減少，上半年總投資收益508.41 億元，同比下降49.1%。而其實(shí)，今年上半年，中國(guó)人壽的投資資產(chǎn)相較2015年底增長(zhǎng)5.1%，達(dá)到2.4萬(wàn)億元。

　　截至今年上半年，中國(guó)人壽的已賺保費(fèi)為2842.42億元，同比增長(zhǎng)23.9%，市場(chǎng)份額約為20.6%，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。至今年第三季度，中國(guó)人壽的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)，自今年1月 1日至9月30日期間，中國(guó)人壽累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為3763 億元，這一數(shù)額也遠(yuǎn)高于同期中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)三大保險(xiǎn)巨頭。

　　不過(guò)，隨著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，中國(guó)人壽的市場(chǎng)份額近五年來(lái)逐年下跌。有數(shù)據(jù)顯示，自2011年至2015年，中國(guó)人壽在國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的份額分別為33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%。而按照中國(guó)人壽前三季度的勢(shì)頭，這個(gè)指標(biāo)還在繼續(xù)萎縮。

　　對(duì)于使保險(xiǎn)業(yè)飽受影響的低利率環(huán)境，保監(jiān)會(huì)副主席黃洪曾在10月13日于深圳召開(kāi)的“2016中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)十月前海峰會(huì)”上指出，我國(guó)人身保險(xiǎn)業(yè)正在面臨利率走低的境況，將是一個(gè)寒冬，而不是一陣寒風(fēng)。

　　一般來(lái)說(shuō)，低利率對(duì)人身保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)的沖擊包括：一是對(duì)過(guò)于依賴?yán)�差的定價(jià)機(jī)制產(chǎn)生沖擊;二是對(duì)資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的商業(yè)模式產(chǎn)生沖擊;三是對(duì)放大資本杠桿的擴(kuò)張路徑產(chǎn)生沖擊;四是對(duì)激進(jìn)投資的運(yùn)用方式產(chǎn)生沖擊;五是對(duì)傳統(tǒng)思維定式的風(fēng)險(xiǎn)管理體系產(chǎn)生沖擊。

　　而其影響在中國(guó)人壽的半年報(bào)中也可窺見(jiàn)一斑。在資金運(yùn)用方面，中國(guó)人壽加大了固定收益類投資的配置力度，權(quán)益類投資保持合理倉(cāng)位;類固定收益類品種精選標(biāo)的、嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn);境外投資、另類投資穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略布局。其中，債券配置比例由2015 年底的43.55%變化至45.67%，定期存款配置比例由2015 年底的24.59%變化至21.02%，股票和基金(不包含貨幣市場(chǎng)基金)投資配置比例由2015年底的9.34%變化至7.96%。

　　上世紀(jì)90年代末，我國(guó)人身保險(xiǎn)業(yè)同樣經(jīng)歷了連續(xù)降息帶來(lái)的巨額利差損，保險(xiǎn)公司后通過(guò)改制上市和增量稀釋存量等方式，基本上得到化解。如今，要穿越經(jīng)濟(jì)周期渡過(guò)難關(guān)，不少險(xiǎn)企都面臨挑戰(zhàn)。