核心提示：如何利用好互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有利的一面，同時(shí)又能規(guī)范行業(yè)發(fā)展、有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管所面臨的難題。 必須健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律體系，統(tǒng)籌中央和地方監(jiān)管，消除互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管死角，提高互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與防范

近期，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)態(tài)勢(shì)�？陀^來(lái)講，在促進(jìn)普惠金融、提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮了獨(dú)特作用。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍屬于金融，沒(méi)有改變金融風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性特點(diǎn)。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)增速下行、監(jiān)管環(huán)境不完善、從業(yè)機(jī)構(gòu)良莠不齊等主客觀因素的綜合影響下，某些業(yè)態(tài)脫實(shí)向虛、偏離正確創(chuàng)新方向的傾向越發(fā)明顯，風(fēng)險(xiǎn)累積也越來(lái)越大，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的聲譽(yù)和市場(chǎng)情緒受到很大影響。如何利用好互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有利的一面，同時(shí)又能規(guī)范行業(yè)發(fā)展、有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管所面臨的難題。 

完善監(jiān)管 加快立法 

我國(guó)的金融監(jiān)管體制還屬于分業(yè)監(jiān)管，而互聯(lián)網(wǎng)金融的跨業(yè)務(wù)、跨區(qū)域、跨市場(chǎng)特征明顯，這極易導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白并存的問(wèn)題�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融依舊是金融契約關(guān)系。金融契約關(guān)系得以遵守的前提條件是有相應(yīng)的法律條款作為保障。但是，我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融立法方面還缺乏比較完整、具體的法律法規(guī)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融基本上處于一種法律約束不足的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這也導(dǎo)致在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域極易出現(xiàn)非法集資、洗錢(qián)等犯罪行為。 

發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的立法和體制建設(shè)對(duì)我國(guó)防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)具有一定借鑒意義。美國(guó)針對(duì)提供不同功能的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)制定了相應(yīng)的法案，如在網(wǎng)絡(luò)眾籌方面，通過(guò)了《Jumpstart Our Business Startups Act》，確立了眾籌可以作為公司進(jìn)行直接融資的方式；在P2P網(wǎng)貸方面，有《Truth Lending Act》、《Equal Credit Opportunity Act》等數(shù)個(gè)法案可以適用。這些法案對(duì)信息披露、貸款回收方式、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。在監(jiān)管體制上，美國(guó)有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。對(duì)于第三方支付平臺(tái)，美國(guó)從聯(lián)邦和州兩個(gè)層面進(jìn)行監(jiān)管，聯(lián)邦層面具體由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）進(jìn)行監(jiān)管，各州監(jiān)管部門(mén)則依據(jù)本州法律采取不同于聯(lián)邦的監(jiān)管措施；對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，由美國(guó)證券交易委員會(huì)及各州證券監(jiān)管當(dāng)局對(duì)籌資者進(jìn)行備案，并對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行注冊(cè)登記，要求其嚴(yán)格履行信息披露等監(jiān)管規(guī)定。因此，必須健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律體系，統(tǒng)籌中央和地方監(jiān)管，消除互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管死角，提高互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力。 

區(qū)別對(duì)待 分類(lèi)施策 

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)近幾年快速發(fā)展甚至野蠻生長(zhǎng)。互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的業(yè)務(wù)紛繁復(fù)雜，產(chǎn)品相互關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)傳染性較高。因此，在防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)從事的業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)分，并采取不同的監(jiān)管措施。 

目前，從我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)所實(shí)現(xiàn)的金融功能來(lái)看，發(fā)展較快的業(yè)態(tài)類(lèi)型主要包括第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷(xiāo)售等。第三方支付是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)。對(duì)第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)防范，我國(guó)已建立起較為完善的監(jiān)管框架，在法律法規(guī)上有《反洗錢(qián)法》、《電子簽名法》等法律法規(guī)，在規(guī)章制度上有中國(guó)人民銀行頒布實(shí)施的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《支付機(jī)構(gòu)預(yù)付卡業(yè)務(wù)管理辦法》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》和《銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法》等。而對(duì)其余3類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，我國(guó)尚未形成較完善的監(jiān)管體系。 

從其余3類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)來(lái)看，P2P網(wǎng)貸由于業(yè)務(wù)規(guī)模大、風(fēng)險(xiǎn)傳染性強(qiáng)、極易出現(xiàn)非法集資和網(wǎng)絡(luò)詐騙行為，是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)最集中的地方。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月，我國(guó)共有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2497家，貸款余額為6499.7億元。其中，民營(yíng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量占比90.79%，貸款余額占比39.21%。在風(fēng)險(xiǎn)暴露方面，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)為1523家，除兩家國(guó)資系問(wèn)題平臺(tái)外，剩余均為民營(yíng)系P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。促進(jìn)P2P網(wǎng)貸陽(yáng)光化、規(guī)范化發(fā)展，應(yīng)盡快出臺(tái)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管辦法。 

與此同時(shí)，也應(yīng)不斷規(guī)范眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售行為，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的不同功能，分類(lèi)出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管制度和辦法，防止互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的相互傳染，切實(shí)保護(hù)好金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。 

行業(yè)自律 底線思維 

金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展通常會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段。一是由市場(chǎng)中為滿足不同消費(fèi)需求的創(chuàng)新力量提供定制化的金融產(chǎn)品或服務(wù)。這些金融產(chǎn)品或服務(wù)具有混業(yè)的特征，并且沒(méi)有相應(yīng)的法律或監(jiān)管條例適用，行業(yè)處于自發(fā)形成的野蠻生長(zhǎng)過(guò)程。二是隨著行業(yè)的迅速發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，政府開(kāi)始加強(qiáng)監(jiān)管，并通過(guò)完善行業(yè)自律，嚴(yán)格控制規(guī)模來(lái)規(guī)范行業(yè)的發(fā)展。三是市場(chǎng)力量和政府監(jiān)管達(dá)到平衡后的穩(wěn)步增長(zhǎng)階段。當(dāng)前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的野蠻生長(zhǎng)階段已經(jīng)接近尾聲，新設(shè)平臺(tái)數(shù)目逐漸下降，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正處于集中爆發(fā)階段。同時(shí)，政府已經(jīng)開(kāi)始對(duì)行業(yè)進(jìn)行規(guī)范。這表明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已完成野蠻生長(zhǎng)階段，正向規(guī)范發(fā)展階段過(guò)渡。這種過(guò)渡階段，不僅需要政府的監(jiān)管，同時(shí)也應(yīng)通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)加強(qiáng)行業(yè)自律�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)和政府三者之間關(guān)系相輔相成，相互促進(jìn)。 

應(yīng)該說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，政府監(jiān)管起著保證行業(yè)健康發(fā)展的根本作用；互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)則通過(guò)不斷創(chuàng)新推動(dòng)整個(gè)行業(yè)向前發(fā)展，形成行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ恍袠I(yè)協(xié)會(huì)則是溝通政府、市場(chǎng)和企業(yè)的橋梁和紐帶，是實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律、規(guī)范行業(yè)行為、開(kāi)展行業(yè)服務(wù)、保障公平競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。行業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)引導(dǎo)會(huì)員單位積極自律，促使會(huì)員單位形成互聯(lián)網(wǎng)金融底線思維，堅(jiān)決不觸碰非法集資、資金池、自融等業(yè)務(wù)紅線，促使互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)從自身角度提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力。努力打造“政府監(jiān)管、行業(yè)引導(dǎo)、企業(yè)創(chuàng)新”的互聯(lián)網(wǎng)金融新型治理框架和格局，形成規(guī)范發(fā)展的合力。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)已于今年3月份在上海成立，作為首個(gè)國(guó)家層面的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)管理協(xié)會(huì)，其成立具有里程碑意義，有利于引導(dǎo)和支持互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)完善管理、守法經(jīng)營(yíng)，防范和化解互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。 （作者系中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)）