2015年12月29日，重慶暫停新平臺(tái)開(kāi)展P2P業(yè)務(wù)。

　　2016年1月1日，深圳叫停P2P新平臺(tái)注冊(cè)。

　　2016年1月4日，上海叫停P2P新平臺(tái)注冊(cè)。

　　2016年1月7日，央行掀起互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)項(xiàng)整治。

　　2016年1月8日，北京下令撤下所有P2P理財(cái)廣告。

　　2016年1月9日，北京叫停投資類(lèi)企業(yè)注冊(cè)。

　  2016年1月11日，深圳表示停增量，清存量。

　　2016年1月14日，李克強(qiáng)總理：嚴(yán)懲金融領(lǐng)域各類(lèi)違法違規(guī)行為。

　　2016年1月16日，央行制定系統(tǒng)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)P2P。

　　2016年1月19日，類(lèi)金融企業(yè)掛牌新三板被叫停。

　　2016年1月22日，北京將出臺(tái)地方版監(jiān)管細(xì)則，支持協(xié)會(huì)發(fā)黑名單。

　　在此背后，P2P行業(yè)的鼓勵(lì)和打擊政策幾乎同步。我們的親人在這場(chǎng)野蠻的財(cái)富“盛宴”下，正在失去改革開(kāi)放30年所有積累的財(cái)富以及對(duì)社會(huì)公平美好的期望。

　　在我們?cè){咒貪婪的e租寶之前，先來(lái)看看這兩年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生了什么：

　　土地公有大規(guī)模市場(chǎng)化的結(jié)果是土地財(cái)政，也就是土地買(mǎi)賣(mài)成了地方政府的生意。在土地財(cái)政的驅(qū)使下，地方政府靠賣(mài)地創(chuàng)造政績(jī)、鼓勵(lì)房地產(chǎn)、拉動(dòng)GDP。

　　人類(lèi)歷史上史無(wú)前例的城鎮(zhèn)化在最短的時(shí)間內(nèi)讓這個(gè)國(guó)家煥然一新，雖然資源破壞、空氣污染、水資源枯竭，但個(gè)體能夠感知到的一切都欣欣向榮。其間，我們也曾靠雄厚的資金實(shí)力幫助美國(guó)度過(guò)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，“挽救了世界”，這一切都是經(jīng)濟(jì)成功帶來(lái)的榮耀。

　　直到有一天，計(jì)劃生育帶來(lái)的人口紅利消失，勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，這極大地削減了工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的動(dòng)力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退；另一方面，房地產(chǎn)的畸形投資和地方政府更大的進(jìn)取心，金融系統(tǒng)被投資挾持，簡(jiǎn)單的商業(yè)邏輯難以為繼。

　　此刻，房地產(chǎn)資金告急，基礎(chǔ)設(shè)施資金告急，地方政府資金告急，實(shí)體經(jīng)濟(jì)由于企業(yè)主大量資金捆綁在房地產(chǎn)投資，也嚴(yán)重缺少資金擴(kuò)大投資，國(guó)際化更無(wú)從談起。而人們的預(yù)期依然鎖定在10%飛速發(fā)展的GDP，鎖定在那個(gè)5次調(diào)控漲10倍的房地產(chǎn)牛市。

　　此刻，資金正在央行的口袋里苦于無(wú)法對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，硬幣的另一側(cè)——政府意識(shí)到防止房地產(chǎn)崩盤(pán)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)是第一要?jiǎng)?wù)，一方面，限購(gòu)防止拋盤(pán)、限價(jià)防止地王泛濫、限貸防止銀行和國(guó)企卷入地產(chǎn)泡沫；另一方面，多種渠道解決房地產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)的難題。

　　于是，資本市場(chǎng)被給予極大期望，通過(guò)“改革牛”來(lái)填補(bǔ)整個(gè)經(jīng)濟(jì)劇烈調(diào)整前夕的資金缺口，這被看來(lái)是巨量過(guò)剩資本注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的唯一方式。

　　但是，結(jié)果事與愿違，金融資本并沒(méi)有將獲得的牛市財(cái)富投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反而投向全球購(gòu)買(mǎi)廉價(jià)資產(chǎn)，人民幣相對(duì)升值后帶來(lái)數(shù)以萬(wàn)億的消費(fèi)在境外實(shí)現(xiàn)。國(guó)企拿到銀行的信貸支持后更多投向了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，在反腐大背景下的國(guó)有經(jīng)濟(jì)主體更傾向于一種防守策略降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、地方債都需要資金解燃眉之急，實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然沒(méi)有新增消費(fèi)的拉動(dòng)，于是，重賞之下必有勇夫，以利率市場(chǎng)化為背景的P2P千呼萬(wàn)喚始出來(lái)。

　　這是一個(gè)很冗長(zhǎng)的故事。結(jié)果是，在全世界貸款利率普遍低于5%的時(shí)代，中國(guó)借貸高達(dá)30%以上，理財(cái)回報(bào)15%，互聯(lián)網(wǎng)金融承擔(dān)起了為經(jīng)濟(jì)全局救火“敢死隊(duì)員”的角色。

　　如果說(shuō)P2P這個(gè)概念在2010年左右出現(xiàn)的時(shí)候的商業(yè)理念是分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和大數(shù)據(jù)金融創(chuàng)新，那么，此刻，疊加了多種因素之后，發(fā)生了質(zhì)變。P2P被賦予了歷史性的使命，這也注定了其歷史性的成為了接盤(pán)俠，醞釀著歷史性的悲劇。

　　e租寶是最新的一個(gè)，本質(zhì)上并不稀奇，獨(dú)特性在于央視一反常態(tài)的對(duì)其進(jìn)行的猛烈抨擊。

　　媒體開(kāi)始對(duì)e租寶道德審判

　　和往常的經(jīng)濟(jì)事件不同，這次媒體報(bào)道的口徑發(fā)生了明顯的不同。

　　首先，媒體很鮮明地定性e租寶為“非法集資”案件，是假項(xiàng)目、假三方、假擔(dān)保、三步障眼法制造的旁氏騙局；

　　其次，調(diào)查中發(fā)現(xiàn)e租寶創(chuàng)始人丁寧生活極其糜爛，紙醉金迷、揮金如土、公司內(nèi)部大搞不正當(dāng)男女關(guān)系，并且在一個(gè)叫ENZO貴族聚會(huì)圈里與富人子弟歌舞升平，道德敗壞；

　　再次，媒體詳細(xì)地公布了警方調(diào)查取證中的一部分內(nèi)容，比如：丁寧贈(zèng)與他人的現(xiàn)金、房產(chǎn)、車(chē)輛、奢侈品的價(jià)值達(dá)10余億元人民幣，僅對(duì)張敏一人，丁寧除了向其贈(zèng)送價(jià)值1.3億的新加坡別墅、價(jià)值1200萬(wàn)的粉鉆戒指、豪華轎車(chē)、名表等禮物，還先后“獎(jiǎng)勵(lì)”她5.5億元人民幣；

　　最后，將“鈺誠(chéng)系”所有支出最重要的一項(xiàng)歸結(jié)為——高昂的員工薪金，以丁寧的弟弟丁甸為例，他原本月薪1.8萬(wàn)元，但調(diào)任北京后，月薪就飛漲到100萬(wàn)元。

　　通過(guò)媒體報(bào)道的e租寶基本的線(xiàn)索是——非法集資、高管揮霍、資金用于分贓，并沒(méi)有提到e租寶在全國(guó)媒體大規(guī)模投放所帶來(lái)的巨大資金投入。

　　以上報(bào)道迅速掀起了進(jìn)一步的監(jiān)管風(fēng)暴。

　　2015年12月29日，重慶暫停新平臺(tái)開(kāi)展P2P業(yè)務(wù)。

　　2016年1月1日，深圳叫停P2P新平臺(tái)注冊(cè)。

　　2016年1月4日，上海叫停P2P新平臺(tái)注冊(cè)。

　　2016年1月7日，央行掀起互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)項(xiàng)整治。

　　2016年1月8日，北京下令撤下所有P2P理財(cái)廣告。

　　2016年1月9日，北京叫停投資類(lèi)企業(yè)注冊(cè)。

　　2016年1月11日，深圳表示停增量，清存量。

　　2016年1月14日，李克強(qiáng)總理：嚴(yán)懲金融領(lǐng)域各類(lèi)違法違規(guī)行為。

　　2016年1月16日，央行制定系統(tǒng)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)P2P。

　　2016年1月19日，類(lèi)金融企業(yè)掛牌新三板被叫停。

　　2016年1月22日，北京將出臺(tái)地方版

　　監(jiān)管細(xì)則，支持協(xié)會(huì)發(fā)黑名單。

　　此外，1月23日，中央政法委書(shū)記孟建柱在中央政法工作會(huì)議上點(diǎn)名“互聯(lián)網(wǎng)金融”，稱(chēng)其缺乏標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管，再不抓就要發(fā)生大問(wèn)題。按照中央有關(guān)部署，政法部門(mén)將配合有關(guān)部門(mén)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)項(xiàng)整治，推動(dòng)對(duì)民間融資借貸活動(dòng)的規(guī)范和監(jiān)管，最大限度減少對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的影響。

　　可見(jiàn)政府已經(jīng)把對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”的治理上升到國(guó)家安全的高度，而且明確提出是由于缺乏“標(biāo)準(zhǔn)”和“監(jiān)管”。政府對(duì)此的態(tài)度極其堅(jiān)決，而且和之前的“規(guī)范和鼓勵(lì)”的口徑相比，這次的定調(diào)更加嚴(yán)厲，不惜對(duì)行業(yè)進(jìn)行顛覆式治理的態(tài)度讓互聯(lián)網(wǎng)金融合作的多家銀行迅速跟進(jìn)。

　　1月22日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行（電子銀行部）發(fā)布了《關(guān)于立即停止與違規(guī)違約支付機(jī)構(gòu)合作的通知》，要求立即關(guān)閉全部涉P2P交易接口。2016年2月初，農(nóng)業(yè)銀行之后，招商銀行、交通銀行、北京農(nóng)商行等多家銀行分別宣布暫停或關(guān)閉所有P2P交易接口。

　　銀行內(nèi)部人士對(duì)此私下表態(tài)更加堅(jiān)決：“無(wú)論P(yáng)2P好壞，在剛剛發(fā)生農(nóng)行39億票據(jù)、中信銀行10億元票據(jù)的檔口，銀行領(lǐng)導(dǎo)別無(wú)選擇，只能最大力度砍斷任何潛在風(fēng)險(xiǎn)，防止事態(tài)擴(kuò)大�！�

　　也就是說(shuō)，銀行本身的風(fēng)險(xiǎn)提示，與P2P潛在風(fēng)險(xiǎn)疊加后，整個(gè)行業(yè)被全盤(pán)封殺。這應(yīng)該是釜底抽薪的致命一擊。

　　以至于一家前10名P2P行業(yè)高管私下表示：“雖然我們公司做的金融防范不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性問(wèn)題，并且實(shí)業(yè)股東支持帶來(lái)的整體風(fēng)險(xiǎn)幾乎很小，但是e租寶事件被媒體道德宣判之后帶來(lái)的恐慌是無(wú)區(qū)別的，對(duì)所有P2P公司都是致命的。甚至我們其他投資理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售也受到極大影響，這個(gè)信心不知道何時(shí)能夠重新樹(shù)立起來(lái)�！�

　　可見(jiàn)，無(wú)論是出于洗清自身幫助e租寶宣傳和傳播的過(guò)失，還是出于對(duì)事后媒體應(yīng)該擔(dān)當(dāng)?shù)牡赖聦徟新毮�，e租寶事件處理方式非常接近于貪官的報(bào)道口徑，猛烈的道德批判已經(jīng)在全社會(huì)帶來(lái)極大的心理沖擊。

　　不得不說(shuō)，這種影響深遠(yuǎn)程度可能超出目前的觀察和想象，政府、媒體、國(guó)企、社會(huì)精英、高新技術(shù)等多個(gè)符號(hào)集體代言的世紀(jì)創(chuàng)新，竟然面臨全行業(yè)的欺詐和道德低下，這記耳光在“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”的大背景下，異常清晰。（從這個(gè)角度看，我們發(fā)現(xiàn)受害者在這個(gè)社會(huì)背景下多么的無(wú)辜和無(wú)助。）

　　而從筆者的角度看，類(lèi)似事件的受害者更顯無(wú)助并非可恨的貪婪：難道權(quán)威媒體投放廣告和篩選嘉賓沒(méi)有任何標(biāo)準(zhǔn)嗎？難道諸多政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀一無(wú)所知嗎？對(duì)于異地辦公都會(huì)嚴(yán)格審查的工商執(zhí)法部門(mén)，難道對(duì)幾千億規(guī)模幾百萬(wàn)人涉及的金融“詐騙”毫不知情嗎？

　　此刻，此類(lèi)疑問(wèn)還淹沒(méi)在對(duì)當(dāng)事人的道德審判當(dāng)中，公眾對(duì)“腐朽”的e租寶高層帶來(lái)的心理沖擊還沒(méi)有充分消化。道德審判無(wú)法真正掩蓋問(wèn)題，諸多疑問(wèn)正在醞釀發(fā)酵。

　　P2P行業(yè)的鼓勵(lì)和打擊政策幾乎同步

　　我深入研究中發(fā)現(xiàn)，2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融受到政府明確鼓勵(lì)力度最大的一年，幾乎每2個(gè)月就有重磅的鼓勵(lì)政策出臺(tái)，包括如下政策激勵(lì)：

　　一是，2015年3月5日《政府工作報(bào)告》。該報(bào)告中，兩次提到“互聯(lián)網(wǎng)金融”，并表述為“異軍突起”，要求促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。寄希望于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮草根金融的優(yōu)勢(shì)，在解決中小微企業(yè)融資難融資貴中發(fā)揮作用。另一個(gè)方面希望互聯(lián)網(wǎng)金融可以加快改革和轉(zhuǎn)型步伐。

　　二是，2015年5月8日《發(fā)改委關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》。該意見(jiàn)指出2015年深化深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)工作包括制定完善金融市場(chǎng) 體系實(shí)施方案，出臺(tái)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)。制定推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃。

　　三是，2015年7月4日《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。該

　　指導(dǎo)意見(jiàn)文件出現(xiàn)15次“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)關(guān)鍵詞，2次出現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)借貸”。其中提到要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，培育一批具有行業(yè)影響力的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新型企業(yè)。規(guī)范發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)提供創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，更好滿(mǎn)足中小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)和個(gè)人的投融資需求。

　　四是，2015年7月18日《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

　　該意見(jiàn)不僅正式承認(rèn)了P2P的合法地位，也明確了P2P的信息中介性質(zhì)。并以“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”為總的要求，明確了包括股權(quán)眾籌融資、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)支付在內(nèi)的多種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的職責(zé)邊界。這是P2P行業(yè)第一部全面的基本法，為P2P行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展真正指明了方向。

　　五是，2015年7月31日《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》。其中部分條例指出：支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)，以及從事信貸、融資、理財(cái)、擔(dān)保、貨幣兌換等金融業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)開(kāi)立支付賬戶(hù)。

　　六是，2015年8月6日《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》。該《規(guī)定》在劃定了24%的民間借貸利率紅線(xiàn)的同時(shí)，還進(jìn)一步明確了P2P平臺(tái)的“媒介身份”。此外、《規(guī)定》中指出的P2P平臺(tái)作為提供媒介服務(wù)的中介平臺(tái)，無(wú)須履行擔(dān)保責(zé)任，這被視為P2P行業(yè)未來(lái)去擔(dān)�；�的重要開(kāi)端。

　　七是，2015年11月3日《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》。在《建議》的第三節(jié)中提到，“堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展，著力提高發(fā)展質(zhì)量和效益”，具體的“構(gòu)建發(fā)展新體制”中的表述為：規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。這是互聯(lián)網(wǎng)金融首次被寫(xiě)入中央五年規(guī)劃。

　　八是，2015年12月28日《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》。該意見(jiàn)稿由銀監(jiān)會(huì)連同多個(gè)部門(mén)共同研究起草，并正式向社會(huì)公眾公開(kāi)征求意見(jiàn)。這就意味著P2P監(jiān)管細(xì)則已經(jīng)上線(xiàn)，征求意見(jiàn)期間就是行業(yè)適應(yīng)以及適當(dāng)修改調(diào)整意見(jiàn)的過(guò)程。

　　可見(jiàn)，政府舉全國(guó)之力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的政策非常清晰，只不過(guò)行業(yè)發(fā)展的速度大大超出政策制定者的預(yù)期。

　　對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在12月28日-1月18日意見(jiàn)稿征求意見(jiàn)的同時(shí)，正是政策大規(guī)�；�查互聯(lián)網(wǎng)金融的窗口時(shí)間。

　　用一段業(yè)內(nèi)人士的話(huà)說(shuō)：“互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的鼓勵(lì)和治理的聲音，幾乎是同步發(fā)出的，但是我們認(rèn)為確實(shí)有很多真實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)金融需求在這次沖擊中受到了極大影響，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小經(jīng)營(yíng)主體依然無(wú)法從大型金融體系中貸到資金，他們對(duì)P2P的需求依然比較剛性，不過(guò)我們很擔(dān)心的是這部分真實(shí)需求被錯(cuò)殺之后，行業(yè)真正面臨崩塌的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　應(yīng)該說(shuō)這位業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理，在最初對(duì)行業(yè)的理解和政策制定上，政策和監(jiān)管明顯跟不上行業(yè)發(fā)展速度。比如：經(jīng)營(yíng)主體的保證金管理體系，是否需要建立類(lèi)似銀行的儲(chǔ)備金制度，這個(gè)制度是否需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)體的擔(dān)�；蛑苯訁⑴c投資？對(duì)于行業(yè)出現(xiàn)的問(wèn)題是否有舉報(bào)和檢舉制度將問(wèn)題扼殺在萌芽狀態(tài)，那么對(duì)監(jiān)督人是否有一定的保護(hù)和獎(jiǎng)勵(lì)？從另外一個(gè)角度看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更需要價(jià)值選擇，而非價(jià)值判斷。行政代替市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值判斷之后，如何對(duì)“價(jià)值”進(jìn)行有效的評(píng)估和管制將成為首要挑戰(zhàn)。

　　從自由市場(chǎng)學(xué)派的“不干涉”理論看，政府很難在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)政策的同時(shí)清醒的把握行業(yè)發(fā)展，因?yàn)檎�府并沒(méi)有價(jià)格和收益等信號(hào)的反饋，往往比經(jīng)濟(jì)主體本身更容易偏離自身既有的角色和路線(xiàn)。

　　從之前的電解鋁、水電、風(fēng)電行業(yè)、光伏行業(yè)的發(fā)展都可以看到相關(guān)的痕跡，政府對(duì)產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)政策，往往帶來(lái)波段性的行業(yè)膨脹。而由此破壞的自然發(fā)展路徑和生態(tài)，帶來(lái)的是得不償失的悲劇結(jié)果。

　　舊制度與新科技成為本屆政府最大治理挑戰(zhàn)

　　一系列金融黑天鵝的背后，政府并非“不作為”。

　　2016年1月27日，在e租寶帶來(lái)的風(fēng)暴正在全國(guó)范圍內(nèi)上演的同時(shí)，信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門(mén)研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，完成了征求意見(jiàn)。

　　而在征求意見(jiàn)的一個(gè)月里，不完全統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有97家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)出事，平均每天4家出現(xiàn)資金問(wèn)題。90萬(wàn)投資人參與的500億規(guī)模的e租寶；22萬(wàn)人參與的430億規(guī)模的泛亞；7萬(wàn)人參與50億規(guī)模的財(cái)富基石；7000多人參與的20億規(guī)模的盛世財(cái)富。短短不到半年的時(shí)間里，這些昔日的創(chuàng)富明星紛紛崩盤(pán)。

　　回到本文最初的大背景敘述中，筆者試圖梳理出其中的初衷和悖論：

　　首先，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融的初衷是鼓勵(lì)中小企業(yè)直接融資，但是悖論在于，承受20%年化的資金成本的公司很難在經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境中生存，整個(gè)信托和互聯(lián)網(wǎng)金融誕生的大背景就是GDP回歸“新常態(tài)”之后和發(fā)展預(yù)期不匹配的“落差和空間”，P2P反而成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的寄生蟲(chóng)。

　　其次，P2P技術(shù)的初衷是通過(guò)大數(shù)據(jù)分散借貸風(fēng)險(xiǎn)，但是隨著政府大規(guī)模鼓勵(lì)之后行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，合規(guī)企業(yè)的生存空間受到極大擠壓，一切違法的企業(yè)侵占的實(shí)際上都是合規(guī)企業(yè)的生存空間，劣幣驅(qū)逐良幣讓全行業(yè)走近“違規(guī)邊際”。

　　再次，“新常態(tài)”政策和“供給側(cè)改革”的初衷是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是悖論在于，切斷預(yù)期的調(diào)整帶來(lái)傳統(tǒng)行業(yè)資金供給斷崖式下跌，淘汰舊產(chǎn)能的同時(shí)，并沒(méi)有對(duì)升級(jí)產(chǎn)能的投資，讓P2P行業(yè)真正的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)大面積消亡，市場(chǎng)上高額回報(bào)的項(xiàng)目一夜之間消失之后，資金成本讓畸形商業(yè)模式難以為繼。

　　再次，行業(yè)監(jiān)管方面，初衷往往是發(fā)展全新增長(zhǎng)點(diǎn)，但是悖論在于——產(chǎn)業(yè)政策大力支持的政府作為的行業(yè)往往很快陷入相同的困境。反而是餐飲、美容美發(fā)等完全被政策邊緣化的行業(yè)和服務(wù)性行業(yè)并沒(méi)有過(guò)剩和風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，最重要的一點(diǎn)是——對(duì)于P2P、互聯(lián)網(wǎng)游戲這樣的技術(shù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)，似乎行業(yè)管理能力永遠(yuǎn)落后于實(shí)踐，在行業(yè)發(fā)展之后后置性的行業(yè)規(guī)范，能否帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用？這里有一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。這個(gè)悖論是——政府往往樂(lè)于鼓勵(lì)那些自身沒(méi)有能力管制的行業(yè)。

　　由此，回到題目“e租寶是誰(shuí)的悲劇？”這個(gè)提問(wèn)，筆者突然覺(jué)得這是一個(gè)真實(shí)而沉重的命題。

　　一個(gè)勵(lì)精圖治的政府，在經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期建立的威信足以具備任何經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的驅(qū)動(dòng)力，但是當(dāng)科技飛速發(fā)展帶來(lái)的治理結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)沖擊自身的時(shí)候，政府的改革效率能否跟上市場(chǎng)主體？如果能，政府需要用什么樣的力度和決心推動(dòng)自身改革？如果不能，政府需要將行業(yè)主導(dǎo)權(quán)移交哪些有效的行業(yè)主體？這些都是全新的挑戰(zhàn)，雖然不是什么新課題。

　　或許在2016年經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域大規(guī)模反腐的背景下，“越位激勵(lì)”的問(wèn)題會(huì)大大減少，但是由此帶來(lái)的政府管理層的“不作為”隱憂(yōu)，依然無(wú)法解決實(shí)業(yè)對(duì)政府有效性的需求。

　　我們的親人在這場(chǎng)野蠻的財(cái)富“盛宴”下，正在失去改革開(kāi)放30年所有積累的財(cái)富以及對(duì)社會(huì)公平美好的期望。如何不讓悲劇再重復(fù)發(fā)生？我希望社會(huì)上的獨(dú)立思想者能夠?qū)τ诖祟?lèi)人民血淚有更多的關(guān)注和發(fā)聲。我們需要為冷漠承擔(dān)道德責(zé)任。