2015年隨著P2P機構競爭的加劇，優(yōu)質(zhì)借款人資源變得稀缺。為支撐業(yè)務快速增長，P2P網(wǎng)貸平臺尋找到了資產(chǎn)端創(chuàng)新端口－聯(lián)姻融資租賃。然而，隨著一直標榜自己屬于融資租賃類P2P業(yè)務模式的e租寶涉嫌非法集資遭警方調(diào)查后，融資租賃類P2P的自融行為被市場所警覺，投資者紛紛撤離資金。

　　實際上，此前不少互聯(lián)網(wǎng)理財機構的操作模式類似e租寶，更多的是將融資租賃類P2P業(yè)務作為吸引投資者的噱頭，e租寶“爆雷”之后，不少P2P機構開始迅速收縮此類業(yè)務并向合規(guī)經(jīng)營轉型。

　　成自融障眼法

　　在融資租賃這一交易模式中，融資租賃公司作為借款方，將設備租賃給承租企業(yè)，并以承租方每月等額本息的應收賬款作為此次借款的擔保，且把設備的物權質(zhì)押給P2P機構，并在中國人民銀行[微博]下屬的中登網(wǎng)進行登記。

　　真正從事融資租賃業(yè)務的公司，會對租賃設備進行投保，即使設備丟失或損壞也由保險公司進行賠償，并且與設備出售公司簽訂回購協(xié)議以便快速處理設備。因此，相較于其他模式的單層風控保障，融資租賃模式有借款機構、承租人、設備三層還款保障來保護投資人的資金安全。即使承租企業(yè)倒閉，融資租賃公司也倒閉，平臺還可以通過處理設備收回投資。

　　“不少P2P機構在實際操作過程中把融資租賃當做了障眼法，通過設立關聯(lián)融資租賃公司，發(fā)出虛假的融資租賃類P2P產(chǎn)品，實現(xiàn)平臺自融目的�！鄙綎|某P2P平臺負責人對經(jīng)濟導報記者坦言。

　　據(jù)了解，常規(guī)來講，融資租賃公司在租賃項目生效前，會預先向承租企業(yè)收取合同總金額的15%作為保證金以及第一期等額本息還款，但與P2P平臺關聯(lián)的這些融資租賃公司未必擁有這類收入，所謂的融資租賃類P2P產(chǎn)品，本質(zhì)上是貸款類融資產(chǎn)品。

　　除了已經(jīng)暴露問題的e租寶，近期斥巨資收購萬科股權的“寶能系”也被質(zhì)疑存在自融情況。全國企業(yè)信用公示系統(tǒng)顯示，廣金所全稱為深圳市前海融資租賃金融交易中心有限公司，2014年4月成立，控股股東為前海人壽保險股份有限公司和深圳市鉅盛華股份有限公司。

　　從2015年12月26日起，廣富系列理財產(chǎn)品在廣金所官網(wǎng)的產(chǎn)品搜索列表中突然全部下架。而據(jù)此前投資者截圖的產(chǎn)品列表，廣富系列總計約1100多個標的，單筆規(guī)模普遍在500萬-1000萬元，期限多為半年或一年。根據(jù)官網(wǎng)資料，廣富系列產(chǎn)品主要流向為房地產(chǎn)項目，分別為深圳市龍華新區(qū)的“中林科技產(chǎn)業(yè)園項目”、合肥市濱湖新區(qū)“合肥寶能城”項目和“云浮寶能城市廣場”項目。據(jù)了解，這三個項目的總投資額分別約為60億元、24億元和30億元。這幾個項目的擔保方，全部是深圳市前海潤金資產(chǎn)管理有限公司，而全國企業(yè)信用公示系統(tǒng)顯示，潤金資產(chǎn)投資人為前海融資租賃交易中心。顯而易見，平臺涉嫌自己為自己擔保。

　　被迫再次轉型

　　但隨著e租寶事件的爆發(fā)，這種虛假操縱模式變得難以維系，也迫使這些P2P機構開始業(yè)務轉型，積極尋找優(yōu)質(zhì)融資租賃物資產(chǎn)標的，完善自身合規(guī)經(jīng)營標準。

　　導報記者多方了解到，近期不少銀行為了防控一般性融資租賃公司通道類業(yè)務存在的信用風險、法律風險和操作風險，紛紛暫停與一般性融資租賃公司（不包括銀監(jiān)會批準成立的金融租賃公司）開展各種類型的通道類銀租業(yè)務合作，讓P2P機構有機會“撿漏”，獲取不少優(yōu)質(zhì)融資租賃資產(chǎn)標的。

　　“不過，銀行之所以叫停銀租業(yè)務合作，在某種程度上是擔心融資租賃公司的經(jīng)營風險與項目風險。P2P機構能否守住風控底線，無疑面臨不小的挑戰(zhàn)。”北京萬盛行投資管理有限公司濟南負責人對導報記者表示，在P2P機構爭相爭奪優(yōu)質(zhì)融資租賃標的物的同時，部分平臺卻悄悄放慢了業(yè)務擴張速度。

　　上述負責人認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展模式的轉變，不同行業(yè)融資租賃項目的風險正出現(xiàn)分化。比如煤炭價格持續(xù)下滑，令煤炭開采類設備租賃項目面臨一定的違約風險；國內(nèi)基建投資增速下滑、房地產(chǎn)市場調(diào)控，也讓基建類、房地產(chǎn)開發(fā)建設類設備租賃項目存在經(jīng)營風險。