昨日晚間，滬深證券交易所與中金所宣布，為維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制�？梢钥吹�，昨日滬深兩市股指早盤低開重挫，開盤僅13分鐘，滬深300指數(shù)跌破5%熔斷閾值，觸發(fā)熔斷，市場(chǎng)暫停交易15分鐘。9時(shí)58分起開始恢復(fù)交易后，大盤直線持續(xù)下探，滬指300指數(shù)跌7%，二次觸發(fā)熔斷，市場(chǎng)開盤后不到半小時(shí)即休市，全天交易僅15分鐘。最終，滬指報(bào)收3125.00點(diǎn)，下跌7.04%，直逼3100點(diǎn)關(guān)口。在2016年的4個(gè)交易日里，A股市場(chǎng)兩度遭遇7%的熔斷閾值而暫停交易。理性的投資者一定會(huì)牢牢抓住，在如此劇烈的波動(dòng)中“黃沙吹盡始見金”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)�！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心特從暴跌原因、逆市飄紅、抗跌品種、錯(cuò)殺績(jī)優(yōu)股等四個(gè)角度梳理昨日大盤不到15分鐘的交易脈絡(luò)，捕捉其中難得的投資機(jī)會(huì)，供廣大投資者借鑒參考。

　　內(nèi)憂外困導(dǎo)致四日四次觸發(fā)熔斷重磅利好吹響護(hù)盤保衛(wèi)戰(zhàn)

　　周三市場(chǎng)高開高走，以鋼鐵、煤炭、有色板塊為代表的資源股大面積的漲停激活市場(chǎng)人氣，題材股全面爆發(fā)，而正當(dāng)投資者對(duì)周三光頭陽線反擊意猶未盡時(shí)，昨日，股指低開快速跌破5%的第一次熔斷位置；經(jīng)歷15分鐘的短暫復(fù)牌后，拋壓再度加大，僅三分鐘股指就跌至7%的全天休市點(diǎn)位。

　　4個(gè)交易日，股指四次觸發(fā)熔斷，其中兩次觸及全天7%的熔斷，昨日更是創(chuàng)下歷史最快收盤紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)人士普遍表示，內(nèi)外利空疊加，大盤短期難以形成持續(xù)反彈之勢(shì)，不過，A股持續(xù)極端暴跌走勢(shì)也是十分不正常的，再次熔斷暴跌后，當(dāng)前A股護(hù)盤保衛(wèi)戰(zhàn)將再次全面吹響，投資者不必過度恐慌。

　　昨日晚間，滬深證券交易所與中金所宣布，為維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制。

　　對(duì)于近期市場(chǎng)的暴跌，《證券日?qǐng)?bào)》記者綜合機(jī)構(gòu)投資者及市場(chǎng)人士觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，主要是內(nèi)因和外因共同作用。

　　首先，地緣政治的緊張，加劇恐慌情緒。近期國(guó)際社會(huì)并不平靜，一系列外部糾紛必然導(dǎo)致地緣關(guān)系的緊張，甚至不排除出現(xiàn)擦槍走火的事件，從而導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

　　其次，美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)資本外撤擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)自去年的12月份開啟加息以來，中國(guó)的股市運(yùn)行便開始糾結(jié)；由于美元進(jìn)入加息周期導(dǎo)致人民幣近期出現(xiàn)暴跌，從而引發(fā)人民幣資產(chǎn)拋售造成資金面緊張的恐慌。理論上市場(chǎng)的資金相對(duì)固定，一旦美元資產(chǎn)增加，必然導(dǎo)致進(jìn)入證券市場(chǎng)的資金減少，從而出現(xiàn)進(jìn)入證券市場(chǎng)的資金無以為繼的局面。昨日央行公布人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.5646，貶值332點(diǎn)。下調(diào)幅度為去年8月13日以來最大。算上周三貶值145點(diǎn)，兩日共下跌477點(diǎn)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)的加息，對(duì)國(guó)際大宗商品而言影響較大，特別是石油近期暴跌，再創(chuàng)近11年以來的新低，在資本市場(chǎng)石油的暴跌作為一種示范，必然導(dǎo)致其他金融品種的連鎖反應(yīng)。

　　第三，世界銀行發(fā)布的最新一期全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告顯示，世行將2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.9%，其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下調(diào)至6.7%。由此，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂籠罩市場(chǎng)。

　　第四，新增資金縮減，市場(chǎng)明顯缺乏賺錢效應(yīng)。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司最新公布的一周投資者情況，上周新增投資者數(shù)量19.37萬戶，增速環(huán)比下降36.7%。證券保證金呈現(xiàn)凈流出格局，流出規(guī)模高達(dá)5905億元。該數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2015年6月23日當(dāng)周以來的新高。數(shù)據(jù)均顯示受歲末年初事件性、季節(jié)性等因素影響，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，阻擋了增量資金入市的節(jié)奏。

　　第五，減持解禁制造恐慌。1月8日減持大限到期。

　　第六，技術(shù)面上看，周一指數(shù)長(zhǎng)陰跌破3400點(diǎn)平臺(tái)，周二周三的反彈成為下跌中繼，昨日再次長(zhǎng)陰進(jìn)入3100點(diǎn)，下跌一般分為急跌、緩跌、止跌三個(gè)階段，目前股指才進(jìn)入急跌末端。

　　實(shí)際上，雖然此次市場(chǎng)的暴跌既有內(nèi)部的主要原因，也有外部的因素推波助瀾，但是這種斷崖式的下挫，仍存在較大非理性殺跌的可能。

　　對(duì)于人民幣匯率大幅走低直接影響到資本市場(chǎng)的信心，中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員張斌日前發(fā)表言論稱，人民幣匯率的經(jīng)濟(jì)基本面并不差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題多數(shù)是增長(zhǎng)的煩惱。增長(zhǎng)潛力雖然不如以前高，但絕不算低。從中國(guó)的情況來看，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降，但近期還沒有低于6%，6%是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速的兩倍�？唇鹑谑袌�(chǎng)發(fā)育，與過去幾年相比，中國(guó)金融資產(chǎn)的種類、數(shù)量大幅增加，可獲得程度也在提高。

　　此外，為避免出現(xiàn)減持高峰，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，兼顧中長(zhǎng)期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動(dòng)的需求，證監(jiān)會(huì)在昨日兩市暫停交易后發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，1月9日起施行�！稖p持規(guī)定》要求，上市公司大股東通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。并表示出臺(tái)減持規(guī)定并不意味著中國(guó)證券金融公司等“國(guó)家隊(duì)”即將退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能也不會(huì)發(fā)生改變。

　　由此不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前這種泥沙俱下的行情主要誘因是負(fù)面市場(chǎng)情緒的迅速蔓延和投資者的非理性，而非上市公司基本面的急劇惡化，在此情形下一些優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值將愈發(fā)顯現(xiàn)。

　　35只個(gè)股逆市飄紅

　　次新股等四大熱點(diǎn)備受關(guān)注

　　繼周一之后，昨日市場(chǎng)再度兩次觸及熔斷閾值，滬指跌幅為7.04%，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是高達(dá)8%以上，兩市近1500只個(gè)股跌停，但可喜的是，仍有35只個(gè)股逆市飄紅，可謂昨日股災(zāi)中“幸存者”，其中22只個(gè)股均為去12月份以來上市的次新股，這22只個(gè)股中除博敏電子漲幅為4.14%外，其余個(gè)股悉數(shù)漲停，體現(xiàn)出市場(chǎng)炒新熱情仍然旺盛；而另外13只個(gè)股分別為：特力A、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、湖北金環(huán)、輔仁藥業(yè)、蘭花科創(chuàng)、華菱鋼鐵、西山煤電、帝龍新材、中原特鋼、長(zhǎng)高集團(tuán)、秀強(qiáng)股份、科大智能和雅本化學(xué)。

　　進(jìn)一步看，在上述13只個(gè)股中，蘭花科創(chuàng)、西山煤電、華菱鋼鐵、中原特鋼等4只個(gè)股與當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)供給側(cè)改革主題投資不無關(guān)系，這4只個(gè)股逆市上漲，顯示出個(gè)股強(qiáng)勢(shì)，其中華菱鋼鐵領(lǐng)漲，漲幅為7.53%，該股最新收盤價(jià)為4.14元。有市場(chǎng)人士表示，這些個(gè)股短期漲幅均較高，即使追漲，也得注意控制倉位，待個(gè)股得到一定調(diào)整后，再度介入較為穩(wěn)妥。

　　另外輔仁藥業(yè)、帝龍新材、科大智能、長(zhǎng)高集團(tuán)均為并購(gòu)重組概念，輔仁藥業(yè)自1月6日復(fù)牌后，已連續(xù)兩日漲停，公司2015年12月22日公告，擬以16.50元/股定增45638.19萬股+31969.90萬元現(xiàn)金收購(gòu)開藥集團(tuán)100%股權(quán)，開藥集團(tuán)主要從事化學(xué)藥、中成藥、原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有近300個(gè)藥品品種進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，150余個(gè)藥品品種進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄。本次交易構(gòu)成借殼上市。而帝龍新材自1月4日復(fù)牌后已連續(xù)4日漲停，公司1月4日公告，擬以總價(jià)34億元收購(gòu)蘇州美生元信息科技100股權(quán)向網(wǎng)絡(luò)游戲方面積極轉(zhuǎn)型，美生元的主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)游戲的研發(fā)和發(fā)行；科大智能收購(gòu)兩家智能制造公司，受到了市場(chǎng)進(jìn)一步關(guān)注，于昨日復(fù)牌后一字漲停；長(zhǎng)高集團(tuán)擬以20億元收購(gòu)鄭州金惠100%股權(quán)和華網(wǎng)工程100%股權(quán)布局安防等領(lǐng)域，已連續(xù)兩日漲停。

　　值得一提的是，昨日飄紅股除了集中在次新股、供給側(cè)改革、并購(gòu)重組三大領(lǐng)域外，人民幣貶值受益股也是主線之一，在上述13只個(gè)股中，湖北金環(huán)、雅本化學(xué)兩只化工股，直接受益近期人民幣匯率持續(xù)貶值，其中雅本化學(xué)約60%業(yè)務(wù)處于境外，對(duì)于該股，安信證券表示，公司內(nèi)生業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，外延醫(yī)藥順利進(jìn)行，看好公司未來幾年的發(fā)展，給予公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22元。

　　對(duì)于未來A股市場(chǎng)表現(xiàn)，也有分析人士指出，盡管近日市場(chǎng)總體表現(xiàn)十分慘淡，但從近幾日翻紅股特點(diǎn)來看，未來次新股、并購(gòu)重組股、供給側(cè)改革以及人民幣貶值受益股或仍將是近期市場(chǎng)的最大看點(diǎn)。

　　另外，在當(dāng)前劇烈震蕩行情中，中低價(jià)股表現(xiàn)或仍將強(qiáng)于那些股價(jià)虛高、純靠故事炒作的題材股。在昨日上漲的13只個(gè)股中，除特力A最新收盤價(jià)為80.29元，帝龍新材最新收盤價(jià)為30.33元、秀強(qiáng)股份為44.62元外，華菱鋼鐵、西山煤電、蘭花科創(chuàng)和創(chuàng)業(yè)環(huán)保股價(jià)均在10元以下，其余個(gè)股股價(jià)均在20元左右及以下，因此低估值藍(lán)籌股仍值得進(jìn)一步關(guān)注。

　　109只抗跌股防御性凸顯扎堆銀行等三行業(yè)

　　周四，盡管滬深兩市低開低走，板塊近乎全線下跌，滬指再度失守3200點(diǎn)，但仍然有部分個(gè)股具有較強(qiáng)的抗跌性。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，昨日滬深兩共有109只個(gè)股表現(xiàn)跑贏大盤(滬指下跌7.04%，剔除逆市上漲的股票)，這些抗跌股主要集中在銀行、交通運(yùn)輸、食品飲料等三大行業(yè)。

　　具體來看，昨日，銀行行業(yè)的抗跌股占比最多，抗跌股達(dá)到16只，占比100%。分別為工尚銀行(-1.77%)、農(nóng)業(yè)銀行(-2.20%)、興業(yè)銀行(-2.51%)、中國(guó)銀行(-2.57%)、建設(shè)銀行(-2.66%)、浦發(fā)銀行(-3.26%)、招商銀行(-3.70%)、北京銀行(-4.09%)、光大銀行(-4.12%)、交通銀行-4.35%)、平安銀行(-5.12%)、民生銀行(-6.01%)、中信銀行-6.58%)、南京銀行(-6.68%)、華夏銀行(-6.78%)和寧波銀行(-6.98%).

　　分析人士指出，昨日銀行板塊的抗跌性較強(qiáng)，主要因?yàn)殂y行股整體的市值較大，因此相對(duì)波動(dòng)較小，而且在想要抬升指數(shù)護(hù)盤時(shí)，大資金往往會(huì)關(guān)注銀行股。銀行股目前是全市場(chǎng)估值最低的品種，主要由于投資者對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力的擔(dān)憂。但實(shí)際上，銀行不良率遠(yuǎn)未達(dá)到侵蝕其凈資產(chǎn)的程度，行業(yè)ROE水平也依舊領(lǐng)先。低估值使板塊配置價(jià)值提升，而伴隨著金融改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型，優(yōu)質(zhì)的銀行股存在較大的估值上行空間。

　　投資策略上，中投證券以四條核心邏輯為基礎(chǔ)篩股：首先，資產(chǎn)質(zhì)量下滑壓力�。坏诙�，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)沖息差收入收窄；第三，互聯(lián)網(wǎng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)新業(yè)務(wù)布局相對(duì)成熟；第四，在國(guó)家“一帶一路”規(guī)劃和供給側(cè)改革中充分受益。強(qiáng)烈推薦平安銀行、寧波銀行，推薦浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和建設(shè)銀行。

　　此外，交通運(yùn)輸行業(yè)昨日抗跌股占比也達(dá)11.83%，個(gè)股數(shù)量為11只，分別為東方航空(-3.79%)、中國(guó)國(guó)航(-4.07%)、寧滬高速(-4.43%)、上海機(jī)場(chǎng)-5.12%)、大秦鐵路(-5.42%)、重慶港九(-5.55%)、海南航空(-6.12%)、南方航空(-6.13%)、象嶼股份(-6.33%)、新寧物流(-6.40%)和營(yíng)口港(-6.89%).

　　最后，食品飲料行業(yè)當(dāng)日抗跌股占比10.53%，個(gè)股數(shù)量為8只，分別為雙匯發(fā)展(-3.97%)、貴州茅臺(tái)-4.69%)、五糧液(-4.89%)、燕京啤酒(-5.18%)、青島啤酒(-5.34%)、海欣食品(-6.26%)、伊利股份(-6.69%)和張?jiān)�A(-6.96%).

　　值得注意的是，在昨日A股市場(chǎng)大幅下跌的背景之下，仍有部分資金開始布局抗跌股。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，上述109只抗跌股中，昨日有40只個(gè)股備受市場(chǎng)資金的青睞，其中，山東黃金(5213.11萬元)、冀中能源(4071.71萬元)、曲江文旅(3813.71萬元)、大同煤業(yè)(2944.28萬元)、東方航空(2918.67萬元)、銀河生物(2314.79萬元)、興業(yè)銀行(2253.27萬元)、牧原股份(2204.42萬元)、偉明環(huán)保(2204.13萬元)、中國(guó)平安(1982.87萬元)、東華能源(1743.03萬元)、維力醫(yī)療(1568.30萬元)、川投能源(1456.55萬元)、南方航空(1338.72萬元)、萬華化學(xué)(1281.81萬元)、天目藥業(yè)(1259.18萬元)、魯泰A(1167.36萬元)和中國(guó)國(guó)航(1020.60萬元)等18只抗跌股大單資金凈流入均超過1000萬元，累計(jì)吸金4.08億元。

　　225只績(jī)優(yōu)股遭錯(cuò)殺三維度挖掘投資機(jī)會(huì)

　　昨日A股市場(chǎng)兩次觸及熔斷閾值提前結(jié)束全日交易，截至收盤，兩市共2137只個(gè)股跌幅超過9%，近1500只個(gè)股跌停。在這一波泥沙俱下的大跌中，不少成長(zhǎng)性良好、質(zhì)地優(yōu)良的白馬股也遭到錯(cuò)殺，對(duì)此，分析人士表示，隨著年報(bào)正式披露日期的臨近，體現(xiàn)上市公司核心價(jià)值的業(yè)績(jī)也將更受關(guān)注。因此，作為短期內(nèi)可以預(yù)見的重要投資主線，遭到市場(chǎng)錯(cuò)殺的白馬股值得積極關(guān)注。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，在昨日股價(jià)跌幅超過9%的公司中，有174家公司2015年業(yè)績(jī)預(yù)告類型為預(yù)增(凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度大于50%)，有51家公司業(yè)績(jī)預(yù)告類型為扭虧，可以說上述225家公司在2015年基本面均發(fā)生了顯著的積極變化。

　　行業(yè)的角度來看，化工(29家)、電氣設(shè)備(25家)、電子(22家)、機(jī)械設(shè)備(17家)、紡織服裝(12家)、計(jì)算機(jī)(11家)、醫(yī)藥生物(11家)等七大申萬一級(jí)行業(yè)成為兩市錯(cuò)殺白馬股牧場(chǎng)。

　　那么又將如何對(duì)這225家公司進(jìn)行梳理呢？分析人士建議從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度、前期調(diào)整深度以及最新估值情況三角度進(jìn)行梳理，探尋錯(cuò)殺白馬股投資機(jī)會(huì)。

　　具體來看，從預(yù)增公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度來看，冠福股份(3326.34%)、海王生物(1791.43%)、奧特佳(1732.14%)、江粉磁材(1447.00%)、 順榮三(1213.67%)、 中關(guān)村(1209.01%)、凱撒股份(1169.51%)等7家公司年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均有望超1000%，而多氟多、漢麻產(chǎn)業(yè)、臺(tái)海核電、天通股份、海能達(dá)、天橋起重等94家公司2015年凈利潤(rùn)均有望實(shí)現(xiàn)同比翻番。扭虧方面，山東如意、拓日新能、康盛股份、南山控股、滬電股份、上海綠新、福晶科技、雪人股份、美欣達(dá)、三特索道、榮盛石化、澳洋科技、深圳惠程、雛鷹農(nóng)牧、新五豐等公司在扭虧的同時(shí)，還獲得了較為可觀的凈利潤(rùn)。

　　事實(shí)上，伴隨著今年以來的連續(xù)調(diào)整，滬指在近11個(gè)交易日中已從3650點(diǎn)附近退守至3100點(diǎn)腹地，短期連續(xù)的調(diào)整，使得績(jī)優(yōu)股們的股價(jià)也大幅縮水。具體來看，自去年12月23日調(diào)整以來，上述225家公司中僅冠福股份、雙象股份、安信信托、杭蕭鋼構(gòu)、華鼎股份、萬潤(rùn)股份6只個(gè)股逆市上漲。而其中跌幅最大的禾盛新材、游久游戲、九鼎投資、中南重工、吉峰農(nóng)機(jī)、海南瑞澤、金新農(nóng)、中青寶、海聯(lián)訊、金一文化、安彩高科、永太科技、禾欣股份、東方網(wǎng)絡(luò)、市北高新等15只個(gè)股累計(jì)跌幅更是超過30%。

　　而從最新估值指標(biāo)來看，上述個(gè)股中的不少標(biāo)的當(dāng)前均擁有較高估值安全邊際，其中，廣日股份(6.45倍)、格力地產(chǎn)(10.53倍)、上海機(jī)電14.59倍)、德美化工(14.60倍)、金風(fēng)科技(19.75倍)等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率不足20倍，而沃爾核材(23.01倍)、中材科技(25.10倍)、安信信托(25.93倍)、國(guó)投安信(26.92倍)、新寶股份(27.36倍)、譽(yù)衡藥業(yè)(28.26倍)、湖北廣電(29.29倍)、普利特29.58倍)等個(gè)股最新估值也在30倍以下，尚處于估值洼地。