今年,發(fā)起式基金發(fā)展出現(xiàn)井噴:據(jù)統(tǒng)計,年內(nèi)成立的發(fā)起式基金多達101只(A、C份額分開計算),已接近過去三年發(fā)起式基金數(shù)量總和。其中,指數(shù)基金、對沖基金成為發(fā)起式基金的主流。 不過,從業(yè)績上看,與普通基金相比,發(fā)起式基金并未表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。發(fā)起式基金之間也一樣存在業(yè)績差距,業(yè)績最好的華商創(chuàng)新成長混合今年增長近80%,而前海開源事件驅(qū)動混合的業(yè)績增長僅5%。 今年爭先成立發(fā)起式基金 在談及基金公司是否選用發(fā)起式基金時,一位基金公司產(chǎn)品部負責人透露,選擇發(fā)起式基金無非有三方面原因:基金公司偏重持續(xù)營銷,發(fā)起式基金不需要滿足“基金份額持有人人數(shù)達到200人,發(fā)行份額不少于2億份”的成立條件;或是新基金首發(fā)困難,即難以達到普通基金2億元成立門檻;再有就是證監(jiān)會判斷新產(chǎn)品存在潛在風險,則建議基金公司選擇發(fā)起式基金模式。 “外部很難判斷發(fā)起式基金是基金公司自主選擇還是證監(jiān)會窗口指導!痹撠撠熑吮硎。 不過,從今年新成立的發(fā)起式基金類型或可一窺基金公司或監(jiān)管層的選擇思路,據(jù)火山財富(微信號:huoshan5188)不完全統(tǒng)計,2015年指數(shù)型基金以及對沖、附加業(yè)績提成基金成為其主力軍,而在幾年前,搶占發(fā)起式基金審批綠色通道的,多為理財型、債券型。 今年初,天弘基金打造了“容易寶”等投資指數(shù)的基金家族,不難發(fā)現(xiàn),“容易寶”背后掛鉤的則是天弘滬深300指數(shù)型發(fā)起式基金等一系列指數(shù)基金。統(tǒng)計顯示,天弘基金今年一口氣發(fā)行了36只指數(shù)型發(fā)起式基金,不僅涵蓋滬深300、中證500、上證50等寬基指數(shù),中證電子、中證環(huán)保、中證計算機、中證休閑娛樂等熱門行業(yè)指數(shù)也全部覆蓋。 廣發(fā)基金今年也將行業(yè)指數(shù)發(fā)起式基金作為產(chǎn)品線布局重點。廣發(fā)環(huán)保指數(shù)、廣發(fā)金融地產(chǎn)聯(lián)接、廣發(fā)可選消費聯(lián)接等11只指數(shù)基金全部采用發(fā)起式基金形式。 除了指數(shù)基金,一些對沖及附加業(yè)績提成的基金也全部以發(fā)起式基金形式亮相。值得注意的是,廣發(fā)對沖套利定期開放混合型發(fā)起式基金在招募說明書中規(guī)定,基金管理人可以按照“新高法原則”提取超額收益的10%作為附加管理費。此外,還有中金絕對收益、華泰柏瑞量化絕對收益等多只對沖策略基金,也將附加管理費寫入基金合同。 而追求絕對收益的混合基金也把附加管理費作為產(chǎn)品設(shè)計的一部分,如興全新視野定期開放和銀華戰(zhàn)略新興靈活配置定期開放。 除此之外,中歐滾錢寶貨幣等普通基金也選擇發(fā)起式基金模式。 利益捆綁或降低風險偏好 盡管有基金公司管理人自有資金的利益捆綁,但往年成立的發(fā)起式基金業(yè)績普遍不出色。 成立于2012年的安信平穩(wěn)增長,不僅是發(fā)起式基金,還是時隔6年業(yè)內(nèi)首只全攻全守型(股票基金倉位為0~95%)混合基金。但成立近三年,業(yè)績并不出彩。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至12月7日,安信平穩(wěn)增長今年凈值增長14.27%,排名居同類基金的后四分之一,而2014年、2013年業(yè)績分別居同類基金的前二分之一和后四分之一。 廣發(fā)新經(jīng)濟混合是首只偏股型發(fā)起式基金,今年以來業(yè)績?yōu)?7.04%,排名同類后二分之一。前海開源事件驅(qū)動是今年以來混合型發(fā)起式基金中表現(xiàn)最差的一只,截至12月7日,其業(yè)績增長不到6%,2014年收益也不到2%。該基金成立于2013年12月中旬,目前基金累計凈值僅為1.0740元,從投資上看,該基金今年幾乎空倉運作。 當然,也有部分發(fā)起式基金業(yè)績優(yōu)秀,如華商基金旗下的華商價值共享靈活配置、華商創(chuàng)新成長。其中,華商創(chuàng)新成長成立于2014年3月,今年凈值增長82.34%,過去一年業(yè)績也排在同類基金的前四分之一。 首只混合型發(fā)起式基金國金國鑫混合,也業(yè)績優(yōu)秀,近三年均處同類前四分之一。 此外,東方利群混合、中歐成長優(yōu)選混合、易方達裕惠定開混合等多只發(fā)起式基金為打新基金,投資風格、投資業(yè)績在混合型基金里偏穩(wěn)健保守。 一位基金研究人士表示,發(fā)起式基金業(yè)績更多取決于基金經(jīng)理投資風格及投資水平。一位管理發(fā)起式基金的基金經(jīng)理坦言,其運作發(fā)起式基金與普通基金并無不同。 好買基金研究中心則認為,利益捆綁的發(fā)起式基金也許會影響基金經(jīng)理的投資風格,諸如由風險偏好轉(zhuǎn)為風險厭惡,從而拉低基金業(yè)績。近兩年,高估值的小盤股行情較好,而權(quán)益類發(fā)起式基金投資風格整體相對保守,對基金業(yè)績表現(xiàn)影響較大。不過,在低風險的固定收益市場上,基金經(jīng)理投資風格較為統(tǒng)一,發(fā)起式與非發(fā)起式基金收益無明顯差別。 |
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