今年以來，權益市場整體走勢震蕩，熱點輪動較快，板塊分化明顯。上海證券數據顯示，過去一周主動投資股票基金、指數型股票基金和主動投資混合基金本期平均收益率分別為-0.45%、-1.11%和-0.26%，同期滬深300指數小幅下挫1.62%。固定收益市場方面，近期有消息稱監(jiān)管層或將針對貨幣基金出臺新規(guī)，這也使得貨幣基金未來的業(yè)績走向承壓。而受到業(yè)績等多重因素影響，今年以來基金經理的變動也越發(fā)頻繁，年內更有逾百位基金經理離職。

　　消費類業(yè)績上揚

　　10家公募“踩雷”爾康制藥

　　從今年以來三類基金收益情況來看，主動投資股票基金、指數型股票基金和主動投資混合基金累計收益率分別為3.34%、5.44%和5.00%。值得注意的是，近期市場需求旺盛及中報業(yè)績向好，助力白酒行業(yè)相關龍頭股再創(chuàng)新高。受益于此，招商中證白酒及鵬華中證酒分列本期指數型股票基金收益第一及第三位。食品飲料行業(yè)近期優(yōu)異表現也帶動了相關基金凈值上漲，其中國泰國證食品飲料、景順長城中證800食品飲料ETF及匯添富中證主要消費ETF本期收益率分別為3.90%、3.53%和3.30%。

　　此外，QDII基金方面，地緣政治風險抬頭沖擊風險資產價格，受避險情緒影響全球股市上周表現不佳，COMEX黃金累漲2.54%。QDII基金上周平均收益率為-1.38%，整體表現不及前期;按類別來看，本期僅黃金主題類QDII收益翻紅，凈值平均漲幅為1.15%。2017年以來，全球權益市場表現強勢，今年以來QDII基金平均凈值增長率為8.79%，收益水平領先于其他類型基金。

　　樂視事件之后，基金公司再度“踩雷”。已停牌3個月的爾康制藥(300267)近日公告稱，公司已被證監(jiān)會立案稽查，將繼續(xù)停牌。在同日發(fā)布的另一則公告中，爾康制藥還稱，如公司存在重大信息披露違法行為，公司股票將被深交所實施暫停上市。而“踩雷”的公募基金隨后陸續(xù)下調爾康制藥的估值。截至目前已有10余家基金發(fā)布了下調爾康制藥股票估值的公告。博時基金、摩根士丹利華鑫基金、融通基金、安信基金等，將爾康制藥的估值降到了8.35元;國泰基金給出8.36元估值，是“按照其2017年5月9日的收盤價連續(xù)下調3個跌停板的價格”;泰達宏利基金則給出了9.14元的估值;中郵創(chuàng)業(yè)基金、華夏基金、天弘基金相對樂觀，下調估值至9.17元。數據顯示，截至二季度末，持有爾康制藥的公募產品共有17只，涉及10家公募基金，其中包含了中郵創(chuàng)業(yè)基金6只產品和華夏基金3只產品。

　　基金經理變動頻繁

　　“公奔私”再添三位“大佬”

　　受市場行情影響，今年以來基金業(yè)績分化嚴重，而各家基金公司和基金經理也遭遇了規(guī)模和業(yè)績壓力。重壓之下，基金經理調崗頻繁，離職人數也在不斷上升。

　　據格上研究中心最新統(tǒng)計數據顯示，今年以來公募基金經理離職人數達102位，共涉及58家公募機構。其中，華夏、嘉實、摩根士丹利、長信基金這4家公募的離職基金經理人數最多，每家均有4位基金經理離職，大成、東方、廣發(fā)等8家公募的離職基金經理次之，每家均有3位基金經理離職。從公開信息來看，大部分離職的基金經理均未向外界透露離職后去向。而另有數據顯示，截至7月底，今年以來新增備案證券類私募機構共812家，其中39家的法人代表有公募基金從業(yè)背景，21家有公募基金投研交易任職經歷。值得注意的是，在7月新備案的122家證券類私募管理人中，公司法人代表有公募基金經理任職背景的有兩家，分別是夏俊杰創(chuàng)辦的仁橋資產和劉宏創(chuàng)辦的廣州致順投資。

　　被稱為長跑高手的夏俊杰在諾安任職期間曾管理過5只產品，其中管理時間最長的產品為諾安靈活配置，管理時間長達7年，任期回報達141.47%。而同期滬深300指數從3200點沖高至5800點又回落至3400點附近，期間同期漲幅不超過10%。離開諾安基金后，夏俊杰成立了仁橋資產，并于今年7月17日在協(xié)會備案，成立了仁橋(北京)資產管理有限公司，任總經理兼投資總監(jiān)。另一位明星基金經理劉宏今年年初從華商基金離職，7月創(chuàng)辦了廣州致順投資。在華商基金任職期間偏好成長股，管理時間最長的基金在其任職期間回報率最高為119%，排名行業(yè)前1/8。

　　進入8月，中國基金業(yè)協(xié)會網站私募機構備案信息顯示，今年1月從海富通基金離任的屈延東備案的深圳市微寶基金管理有限公司，在8月7日通過備案登記。屈延東自2007年便開始在海富通基金工作，曾擔任北方區(qū)高級業(yè)務經理、投資經理、投資總監(jiān)。

　　貨基新規(guī)或設限同業(yè)存單

　　余額寶調降持有額度

　　本周，余額寶公告調整個人最高持有額度。調整后，如果用戶在余額寶里的錢低于10萬元，可以繼續(xù)轉入資金;如果達到或超過10萬元，則無法轉入更多資金。濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航表示，此次調降額度其實也算是回歸本源，回歸現金管理工具這個核心的、基本的定位。行業(yè)里基金公司主動調整申購額度的情況也比較常見，適度調整確實也有利于基金公司更好地對產品進行運作管理。

　　而這也與近期關于強化貨幣基金監(jiān)管的消息不無關系。近日有市場消息稱，監(jiān)管部門正在醞釀針對貨幣基金的新規(guī)，進一步規(guī)范其對銀行同業(yè)存單的投資。對此，華寶證券分析指出，從新規(guī)可能涉及的核心內容來看，主要包含了三方面：禁止貨基投資主體評級低于AA+以下的商業(yè)銀行發(fā)行的存單;AAA級以下商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單的投資比例最高不得超過10%;同一基金管理人管理的全部貨基投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券，不得超過該行凈資產的10%。而2016年的貨幣基金法規(guī)中規(guī)定投資具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行的銀行存款、同業(yè)存單，占基金資產凈值的比例合計不得超過20%;投資于不具有基金托管人資格的銀行的上述項目，占基金資產凈值的比例合計不得超過5%�！跋啾仍�規(guī)定，新規(guī)以銀行的主體評級來限制投資，不再以是否具有基金托管人資格為標準，禁止投向AA+級以下的銀行同業(yè)存單，投向AA+級的銀行同業(yè)存單也做了10%的比例限制;同時增加了一條集中度的限制，使得基金公司不會對單一銀行的風險暴露、依賴度及影響力過大。”市場人士表示。統(tǒng)計數據顯示，截至今年二季度末，貨幣基金規(guī)模達到5.33萬億元，其中有1萬億元投向同業(yè)存單。

　　對于新規(guī)會給貨幣基金帶來怎樣的影響，華寶證券進一步分析指出，比如，受到第一條新規(guī)影響的資金大約在500億元左右。統(tǒng)計顯示，公募基金6月底共投向132家銀行，其中37家銀行的主體評級為AAA級，合計投資規(guī)模4868億元，占比81.53%;52家為AA+級，合計投資規(guī)模852億元，占比14.27%;43家為AA級或AA-級，合計投資規(guī)模251億元，占比4.20%。

　　再如，在上市的商業(yè)銀行中，工銀瑞信投資于江蘇銀行(600919)以及杭州銀行(600926)的資產超過了10%的限制，另外嘉實基金投資于寧波銀行、廣發(fā)基金投資于寧波銀行及貴陽銀行(601997)超過了8%，存在潛在影響。在非上市的商業(yè)銀行中，單一管理人管理的全部貨基投資同一商業(yè)銀行的規(guī)模大于10億元的共有41個，主要集中在廣發(fā)銀行、包商銀行、恒豐銀行、天津銀行、盛京銀行等。

　　值得注意的是，備受市場關注的余額寶，目前規(guī)模已達14318億元，但由于同業(yè)存單僅占其凈資產2.37%，所受影響不大，然而其銀行存款比例高達83.05%，而25家上市銀行合計凈資產也僅有10萬億元，基本可以肯定突破了單一銀行凈資產10%的限制，因此，一旦新規(guī)執(zhí)行，余額寶將面臨不得不嚴控規(guī)模，否則將面臨無資產可投的困境。