證 券 基 金

　　基金資產(chǎn)高集中度不是“高風(fēng)險(xiǎn)”代名詞

　　【經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)】最近，圍繞公募證券投資基金資產(chǎn)集中度的討論繼續(xù)升溫，代表性觀點(diǎn)是“基金行業(yè)資產(chǎn)集中度越高，風(fēng)險(xiǎn)越大”。由此推導(dǎo)出，我國(guó)貨幣基金市場(chǎng)乃至整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大等觀點(diǎn)。

　　這樣的觀點(diǎn)主要犯了兩個(gè)錯(cuò)誤：一是將較高的資產(chǎn)集中度簡(jiǎn)單等同于高風(fēng)險(xiǎn);二是將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化變動(dòng)的過(guò)程等同于潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)放大的過(guò)程。

　　基金風(fēng)格偏移 “真”成長(zhǎng)基金難尋

　　【中國(guó)證券報(bào)】多家券商、基金近期發(fā)表觀點(diǎn)，認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)或向成長(zhǎng)風(fēng)格分化，建議挑選相關(guān)風(fēng)格基金。但記者發(fā)現(xiàn)，由于上半年市場(chǎng)以大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格為主，不少原來(lái)為成長(zhǎng)風(fēng)格的基金發(fā)生了風(fēng)格偏移。當(dāng)前，想要挖掘真正的成長(zhǎng)風(fēng)格基金并不是易事。同時(shí)，記者了解到，已有基金公司注意到上述現(xiàn)象，計(jì)劃未來(lái)發(fā)行有更明確的投資風(fēng)格的產(chǎn)品，以方便各類(lèi)投資者選擇基金。

　　險(xiǎn)資參與定增熱情降溫 或更多轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)

　　【經(jīng)濟(jì)參考報(bào)】日前，中國(guó)人壽發(fā)布公告稱(chēng)，因中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布《關(guān)于修改的決定》，申萬(wàn)宏源據(jù)此對(duì)原非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。經(jīng)公司慎重研究，并與申萬(wàn)宏源協(xié)商一致，雙方于2017年8月3日簽署了《申萬(wàn)宏源集團(tuán)股份有限公司與中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議之終止協(xié)議》，中國(guó)人壽自協(xié)議生效之日起終止申萬(wàn)宏源股份認(rèn)購(gòu)。

　　今年以來(lái)，在再融資新規(guī)、減持新規(guī)等政策的威力下，投資風(fēng)格趨于穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司接連棄投定增項(xiàng)目。從一級(jí)半市場(chǎng)轉(zhuǎn)向更為靈活的二級(jí)市場(chǎng)，正成為當(dāng)下不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)益配置策略。

　　金 融 要 聞

　　年中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引好評(píng) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次“超預(yù)期”

　　【人民日?qǐng)?bào)】國(guó)際貨幣基金組織今年第三次上調(diào)2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期;彭博社對(duì)56位經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查后，將三四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別提高了0.1個(gè)百分點(diǎn);渣打銀行將中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從6.6%上調(diào)至6.8%，并預(yù)計(jì)中國(guó)有望實(shí)現(xiàn)2010年以來(lái)首次加速增長(zhǎng)……

　　伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)年中答卷緩緩鋪展，超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)國(guó)際機(jī)構(gòu)特別是西方智庫(kù)的強(qiáng)烈反饋。正如德國(guó)《世界報(bào)》所言：“多年來(lái)一直有人預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。現(xiàn)在，好得驚人的數(shù)據(jù)證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭正開(kāi)足馬力馳騁。”

　　九寨溝震后理賠加速中 險(xiǎn)企快速開(kāi)通綠色通道

    濟(jì)參考報(bào)】8月8日21時(shí)19分，四川省阿壩藏族羌族自治州九寨溝縣發(fā)生7.0級(jí)地震。目前地震已經(jīng)造成多人傷亡，其中包括部分游客。對(duì)此，保監(jiān)會(huì)高度重視，指示當(dāng)?shù)乇１O(jiān)局和保險(xiǎn)公司迅速投入抗震救災(zāi)，積極開(kāi)展保險(xiǎn)查勘和理賠服務(wù)工作。四川保監(jiān)局也要求各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)迅速啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，簡(jiǎn)化理賠流程和手續(xù)，按照“重合同，守信用”“應(yīng)賠盡賠”的原則迅速開(kāi)展保險(xiǎn)理賠服務(wù)。

　　事實(shí)上，地震發(fā)生后，保險(xiǎn)理賠綠色通道已經(jīng)打開(kāi)。包括太平洋保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司都啟動(dòng)了地震應(yīng)急預(yù)案，開(kāi)通24小時(shí)理賠專(zhuān)線、簡(jiǎn)化理賠手續(xù)或是實(shí)施無(wú)保單理賠。

　　人民幣連升 交運(yùn)股“飛躍”調(diào)整陰霾

　　【中國(guó)證券報(bào)】近日，人民幣中間價(jià)上調(diào)305點(diǎn)，破6.70關(guān)口，為2016年9月29日來(lái)最高。人民幣的上漲對(duì)A股市場(chǎng)也形成了影響，昨日的A股市場(chǎng)雖然整體回調(diào)，但是人民幣升值涉及的板塊保持強(qiáng)勢(shì)，此外黃金、白酒這樣的防御性避險(xiǎn)品種保持升勢(shì)。短線市場(chǎng)上攻乏力的背景下，投資者可關(guān)注人民幣走勢(shì)帶來(lái)的航空運(yùn)輸、造紙、化工、有色金屬等板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　政 策 速 遞

　　發(fā)改委連發(fā)兩項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)債指引 七大產(chǎn)業(yè)成融資重點(diǎn)

　　【經(jīng)濟(jì)參考報(bào)】國(guó)家發(fā)改委日前連發(fā)兩項(xiàng)專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行指引，發(fā)揮企業(yè)債券融資對(duì)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合，以及健康、養(yǎng)老、教育、文化等七大產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用。發(fā)改委稱(chēng)，未來(lái)將進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券、公司債券等融資工具，撬動(dòng)更多社會(huì)投資進(jìn)入重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

　　據(jù)介紹，此次發(fā)改委發(fā)布了社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行指引和農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行指引。其中，社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)債券是指由市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的公司法人主體發(fā)行，募集資金主要用于社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)，或者其他經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域配套社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)相關(guān)設(shè)施建設(shè)的企業(yè)債券。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融納入MPA影響幾何

　　【經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)】近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告(2017)》。在報(bào)告的“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新中規(guī)范發(fā)展”專(zhuān)題中，首次提出“探索將規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架，對(duì)其實(shí)行宏觀審慎評(píng)估，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。

　　所謂宏觀審慎評(píng)估體系(MPA)，指的是商業(yè)銀行的評(píng)估機(jī)制，由差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制整合而來(lái)，重點(diǎn)考慮資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等七大方面。

　　郭樹(shù)清會(huì)見(jiàn)林鄭月娥

　　鼓勵(lì)內(nèi)地銀行機(jī)構(gòu)在港設(shè)區(qū)域總部

　　【中國(guó)證券報(bào)】日前，銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清會(huì)見(jiàn)了香港特區(qū)行政長(zhǎng)官林鄭月娥一行。雙方共同探討如何發(fā)揮香港在“一帶一路”建設(shè)融資中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，并就加強(qiáng)兩地銀行業(yè)深度發(fā)展合作等議題交換了意見(jiàn)。

　　郭樹(shù)清表示，內(nèi)地銀行業(yè)在整體金融體系中占絕對(duì)主導(dǎo)地位，上半年內(nèi)地銀行業(yè)總體發(fā)展平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　林鄭月娥表示，今年香港銀行業(yè)資產(chǎn)總值增加10%，貸款也有增加，不良貸款的比例較低。要把握國(guó)家發(fā)展帶給香港的機(jī)遇，不論是“一帶一路”或粵港澳大灣區(qū)項(xiàng)目，都希望國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)與香港金管局合作，以鞏固和提升本港金融業(yè)。

　　國(guó) 際 視 野

　　富士康赴美國(guó)威州設(shè)廠計(jì)劃恐有變 該州可能否決

　　【環(huán)球時(shí)報(bào)】富士康赴美國(guó)威斯康星州設(shè)廠計(jì)劃恐怕有變，該州參議院可能否決這項(xiàng)投資案。據(jù)美國(guó)CNBC網(wǎng)站報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普大力支持的富士康投資案在威斯康星州參議院受阻，在仍未掌握足夠票數(shù)的情況下，有可能遭到否決。

　　人工智能需求激增 英偉達(dá)二季度營(yíng)收創(chuàng)新高

　　【財(cái)新網(wǎng)】人工智能領(lǐng)域的需求不斷擴(kuò)大，英偉達(dá)業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。8月11日，芯片巨頭英偉達(dá)發(fā)布財(cái)報(bào)，截止7月30日的二季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)56%，達(dá)22.3億美元，創(chuàng)歷史新高;凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)123%，達(dá)5.83億美元。

　　德銀報(bào)告揭示德國(guó)經(jīng)濟(jì)隱憂(yōu)

　　【經(jīng)濟(jì)參考報(bào)】德意志銀行(德銀)發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，強(qiáng)勁的周期性復(fù)蘇掩蓋了德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)被逐漸削弱的事實(shí)，預(yù)計(jì)到2025年，德國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將降至0.75%，不及2016年增速的一半。

　　報(bào)告指出，社會(huì)福利支出已占德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的29.3%，占德國(guó)財(cái)政總支出的43%。隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，如何確保福利體系的可持續(xù)性是未來(lái)德國(guó)政府面臨的一大挑戰(zhàn)。

　　目前，德國(guó)公共財(cái)政狀況良好，2016年財(cái)政盈余約占GDP的0.8%。德銀認(rèn)為，到2020年底，德國(guó)公共債務(wù)率有望降至歐盟規(guī)定的60%以下。不過(guò)，利率上升和老齡化將在中期對(duì)德國(guó)公共財(cái)政造成一定壓力。