自2014年以來(lái)，打新股一直是以“穩(wěn)賺不賠”的形象存在于股民和機(jī)構(gòu)的心中，這也是打新熱潮絲毫未見(jiàn)降溫的重要原因。然而，在今年令人悲傷的股市行情下，打新的收益不再堅(jiān)挺，出現(xiàn)下滑的跡象。

　　即便如此，基金打新的熱情不減。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年共有2566只基金參與打新，共計(jì)獲配99.36億元，平均每只基金獲配387.2萬(wàn)元。某公募向藍(lán)鯨表示，“雖然近期新股申購(gòu)的預(yù)期收益率在下降，但從參與打新的基金收益看，打新對(duì)基金收益仍有一定改善�！�

　　基金打新收益下滑

　　“打新是絕對(duì)收益，也會(huì)提高產(chǎn)品收益的穩(wěn)定性。同時(shí)，打新也是一個(gè)提升基金安全墊的有效方式”。談及打新的好處，滬上某公募人士說(shuō)道。

　　查閱相關(guān)數(shù)據(jù)獲悉，在2013年及之前，新股上市首日均能有較高的漲幅，但在上市5日和上市20日后，股價(jià)就破發(fā)了。2014年以后，新股的表現(xiàn)明顯得到改善。除上市首日的表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺外，上市5日和上市20日的股價(jià)也能持續(xù)攀升。

　　特別是2015年以后，新股上市后的表現(xiàn)明顯提升，20日漲幅均值始終保持在150%以上。

　　富國(guó)基金向藍(lán)鯨解釋道，“2014年部分板塊如軍工等開(kāi)始崛起，對(duì)市場(chǎng)起帶動(dòng)作用。2014年之前市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，新股當(dāng)時(shí)定價(jià)也過(guò)高，引起了投資者的不滿(mǎn)。所以后來(lái)新股定價(jià)改革，要求降低發(fā)行價(jià)，讓二級(jí)市場(chǎng)有肉吃�！�

　　近年來(lái)，打新收益的走高吸引機(jī)構(gòu)和諸多散戶(hù)爭(zhēng)相關(guān)注IPO的進(jìn)程。不過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)而言，要參與網(wǎng)下打新，必須持有一定的股票作為底倉(cāng)。目前滬市與深市打新的底倉(cāng)要求一般為6000萬(wàn)元，即機(jī)構(gòu)要參與滬深兩市打新，需要持有1.2億元以上的股票倉(cāng)位。

　　按照廣發(fā)證券測(cè)算，如果A類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者(基金公司與社保)以1.2億元的股票底倉(cāng)，同時(shí)參與滬深兩市的打新，年化收益在15.86%，這個(gè)回報(bào)在當(dāng)下的市場(chǎng)，算得上相當(dāng)豐厚。

　　不過(guò)，與前兩年相比，今年基金打新的收益確有下滑。富國(guó)基金向藍(lán)鯨表示，“股市下跌后，整體估值下降，所以新股上市后估值達(dá)不到之前的高度，這就導(dǎo)致打新的收益率沒(méi)有去年那樣高了。”

　　一些持打新策略的基金因收益不佳，遭遇了機(jī)構(gòu)資金的贖回�！拔覀児�司有一只打新基金遭遇機(jī)構(gòu)大額贖回了，這只基金的投資者有散戶(hù)，也有機(jī)構(gòu)。這個(gè)產(chǎn)品規(guī)模很大，打新基金規(guī)模太大了收益會(huì)被攤薄。另外，現(xiàn)在打新本身的收益也下降了，機(jī)構(gòu)預(yù)期未來(lái)這只基金收益會(huì)下降，就把錢(qián)贖回了。”廣東某公募人士表示。

　　公募基金打新熱情不減

　　7月14日至25日，全國(guó)金融工作會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)議提出要把發(fā)展直接融資放在重要位置，關(guān)于直接融資的提法也為首次公開(kāi)募股(IPO)正名。

　　發(fā)展直接融資，一個(gè)重要的體現(xiàn)就是新股發(fā)行。今年上半年，IPO就達(dá)到247家，超過(guò)過(guò)去三年的年平均IPO家數(shù);融資額1253.96億元，IPO家數(shù)和融資額分別是上年同期的4.05倍和4.42倍。7月7日和7月14日，證監(jiān)會(huì)均又核準(zhǔn)了9家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，籌資總額分別不超過(guò)65億元、42億元。

　　在IPO絲毫未見(jiàn)減速的背景下，基金打新的熱情不減。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年共有2566只基金參與打新，共計(jì)獲配99.36億元，平均每只基金獲配387.2萬(wàn)元。其中，592只基金打新次數(shù)在5次以下，另有1000余只基金參與打新超過(guò)百次，多只基金逢新必打。

　　上述廣東某公募人士表示，“我們公司旗下的打新基金還挺多的，有兩只打新基金今年以來(lái)的收益在13%左右，但一般都在5%~6%之間，當(dāng)然也有部分打新基金表現(xiàn)稍微差點(diǎn)，在3%左右�！�

　　滬上某公募表示，“雖然近期新股申購(gòu)的預(yù)期收益率在下降，但從參與打新的基金收益看，打新對(duì)基金收益仍有一定改善。此外，隨著新股數(shù)量的顯著上升，也能有效提升基金的總收益。”藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)