11月23日至11月27日期間,央行公開市場無投放無回籠,流動性難現(xiàn)劇烈收緊。隨著月底及新股申購日臨近,市場資金需求有所上升,但在供給端支撐下,貨幣市場流動性供需兩旺,整體不改均衡格局。

　　上周，央行在24日以利率招標(biāo)方式開展7天期100億元逆回購操作，26日央行以利率招標(biāo)方式開展7天期200億元逆回購操作,中標(biāo)利率2.25%,與前期持平。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本期公開市場有300億元逆回購到期,無正回購和央票到期,因此實(shí)現(xiàn)無投放無回籠。

　　24日央行和財政部將通過國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)向市場投放500億元資金。隨著月底乃至年底臨近,以及IPO重啟,流動性存在繼續(xù)收緊的風(fēng)險,但央行貨幣政策取向偏松并有充足的流動性工具平抑貨幣市場波動,市場普遍預(yù)計流動性難現(xiàn)劇烈收緊。

　　wind統(tǒng)計顯示，11月20日至11月26日期間,一級市場上各類型固定收益品種約發(fā)行211只,發(fā)行金額約3439.47億元。上證國債與上證企債指數(shù)分別上漲0.15%和0.11%。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，年底前,債市要出現(xiàn)一波趨勢上漲的難度較大。但與此同時,經(jīng)濟(jì)基本面仍在等待企穩(wěn)信號,貨幣政策暫無收緊之憂,因此債市利率向上調(diào)整的空間不大,風(fēng)險總體可控。

　　多份機(jī)構(gòu)報告指出,當(dāng)前債券市場處于雞肋行情階段,利率上行和下行空間均不大,建議短期維持縮短久期,控制風(fēng)險。當(dāng)然,若短期因素沖擊,致收益率出現(xiàn)較明顯上行,則將為布局來年行情提供機(jī)會,畢竟明年初配置額度重新釋放,加上年初供給有限,配置仍宜早不宜遲。