惠譽(yù)評(píng)級(jí)日前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)增速放緩將削弱近期內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)的需求�；葑u(yù)分析師認(rèn)為，除非新車銷售增長加速，2017年非壽險(xiǎn)行業(yè)將不會(huì)取得兩位數(shù)的增長率。電話銷售帶來的業(yè)務(wù)增長可能穩(wěn)步下滑，因?yàn)楝F(xiàn)行的車險(xiǎn)改革試點(diǎn)基本上消除了通過此渠道銷售保單的定價(jià)差異。

惠譽(yù)報(bào)告指出，商業(yè)車險(xiǎn)定價(jià)改革試點(diǎn)不太可能使車險(xiǎn)公司的利潤率降低，盡管大多數(shù)保險(xiǎn)公司已將與承保和渠道相關(guān)的兩個(gè)定價(jià)參數(shù)調(diào)整到最低允許限額。索賠頻率的下降使得賠付率降低，因?yàn)闊o賠償折扣優(yōu)惠促使投保人不進(jìn)行小額索賠。具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大型車險(xiǎn)公司的綜合賠付率可能維持在100%以下。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)大多數(shù)保險(xiǎn)公司將通過盈余增長和注資來改善資本金水平(以凈保費(fèi)杠桿衡量)。鑒于保險(xiǎn)公司的承保利潤率穩(wěn)定，市場(chǎng)增長放緩不太可能限制其籌集新資本的能力。15家主要非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的平均凈保費(fèi)杠桿率略微降低至低于2.3倍。

2016年上半年，大部分保險(xiǎn)公司的償付能力均保持在高于新的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付系統(tǒng)所規(guī)定的最低監(jiān)管水平。新的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付系統(tǒng)于2016年開始實(shí)施，惠譽(yù)認(rèn)為保險(xiǎn)公司將更關(guān)注改善資本效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。投資風(fēng)險(xiǎn)約占非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司法定資本金的一半。

災(zāi)難損失仍將是非壽險(xiǎn)行業(yè)承保波動(dòng)性的主要來源，災(zāi)害影響承保業(yè)績。2016年夏季的多次洪水和臺(tái)風(fēng)造成的保險(xiǎn)損失已經(jīng)影響到保險(xiǎn)公司的承保業(yè)績�；葑u(yù)預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司將依靠再保險(xiǎn)來控制其巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。

在當(dāng)前的低利率環(huán)境下，非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的固定收益投資組合面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司傾向于將資產(chǎn)中的較大部分用于投資久期較短的固定收益證券，以更好地配合其短尾的保險(xiǎn)負(fù)債。保險(xiǎn)公司有可能會(huì)將部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到流動(dòng)性較低的投資工具，如債權(quán)投資計(jì)劃或信托產(chǎn)品，以獲得更好的收益。

穩(wěn)定的評(píng)級(jí)展望和行業(yè)展望反映出惠譽(yù)認(rèn)為中國的保險(xiǎn)公司將維持充足的緩沖資本，以抵御其投資波動(dòng)和承保風(fēng)險(xiǎn)。基于中國非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司目前的承保能力，我們認(rèn)為保險(xiǎn)公司將能夠通過恰當(dāng)?shù)脑俦ｋU(xiǎn)管控其巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。如果此類重大災(zāi)難的凈損失嚴(yán)重?fù)p害了整個(gè)非壽險(xiǎn)行業(yè)的保險(xiǎn)公司償付能力充足性，那么惠譽(yù)可能會(huì)考慮將評(píng)級(jí)展望和行業(yè)展望調(diào)整為負(fù)面。

此外，惠譽(yù)分析師還表示，如果由于股市不利波動(dòng)或債券違約帶來投資損失，或由于車險(xiǎn)行業(yè)激烈的價(jià)格競爭致使承銷保赤字顯著增長，進(jìn)而導(dǎo)致非壽險(xiǎn)行業(yè)的盈利能力顯著下降。