2017年投資大幕初啟，公募大咖們?nèi)绾沃\篇布局成為市場關注的焦點。梳理去年業(yè)績冒尖的績優(yōu)基金經(jīng)理觀點，較為普遍的看法是，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢基本確立，但外部環(huán)境不確定性增加，多空交織下2017年市場整體維持震蕩行情；一季度有望演繹“春季攻勢”，但更期待下半年改革紅利釋放從而帶動市場持續(xù)上行。具體板塊方面相對看好工程機械、大金融、國防軍工和新能源領域的投資機會。

　　經(jīng)濟回暖趨勢基本確立

　　從宏觀角度看，受訪基金經(jīng)理普遍認為國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)趨勢基本確立，但外圍環(huán)境不確定性增加，需要重點觀察。

　　中歐時代先鋒基金經(jīng)理周應波認為，宏觀經(jīng)濟的回暖大概率已經(jīng)確認并且可能延續(xù)很長時間。他指出，2016年年初商品價格走低，受益于此，去年3月至4月間，企業(yè)加大生產(chǎn)，補足庫存，并由此帶動用電量數(shù)據(jù)在8月至9月間出現(xiàn)上漲，就整體經(jīng)濟而言，宏觀經(jīng)濟自2016年第四季度起出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，就歷史走勢看，回暖一般會維持5個季度左右。

　　“一、二季度，通脹或達到階段性高點，流動性壓力也將有所緩解。”嘉實環(huán)保低碳基金經(jīng)理李化松表示。

　　謹慎的觀點則認為，經(jīng)濟復蘇或有一些干擾因素尚未消除，目前并不能預測企業(yè)補庫存的強度，通脹預期帶來的負面影響也無法量化，經(jīng)濟二季度后增長動力尚待觀察，這些可能構(gòu)成階段性考驗。

　　這種謹慎與興業(yè)聚利基金經(jīng)理臘博不謀而合，他也提醒投資者，需關注2017年二季度可能出現(xiàn)的經(jīng)濟放緩風險。

　　不過，相對于宏觀經(jīng)濟的走向，基金經(jīng)理更集中的擔憂在于海外不確定性對市場的影響。

　　國泰中國企業(yè)境外高收益?zhèn)�基金�?jīng)理吳向軍表示：“特朗普對加息的激進態(tài)度已令2016年10月份之后的美國債券市場遭遇了大規(guī)模波動。投資者十分關注特朗普未來的政策走向�！�

　　一季度市場有望延續(xù)漲勢

　　而從市場角度看，基金普遍預期2017年仍將維持震蕩行情，一季度和四季度是機構(gòu)相對看好的投資時間窗口。

　　周應波表示，受益于近期公布的一系列宏觀經(jīng)濟指標，加上春季資金“躁動”的傳統(tǒng)背景，一季度市場有望延續(xù)漲勢，到第四季度各項重大改革政策有望推出，市場對于改革的預期或?qū)⑹艿教嵴�，從而帶動市場上漲。

　　在臘博看來，股市經(jīng)歷了2016年年末的一輪調(diào)整，短期風險已經(jīng)釋放�？傮w來看，2017年股票市場環(huán)境相比2016年略好一些，尤其是下半年，貨幣政策的邊際變化值得期待。

　　李化松更是直言今年市場表現(xiàn)有望超預期。其邏輯在于，其一，從大類資產(chǎn)配置角度看，債券、房地產(chǎn)、商品等資產(chǎn)在經(jīng)過各自不同周期繁榮后，其估值已處相對高位，潛在收益率空間或不及股票；其二，從流動性角度看，養(yǎng)老金、社�；�金及海外資金加速入市或帶動市場人氣進一步回升；其三，從風險偏好看，在當前穩(wěn)定的環(huán)境中，改革進程可能會超過市場預期。尤其是下半年改革釋放活力的預期更高，有望進一步帶動市場風險偏好，從而成為一波行情的發(fā)端。

　　天弘永定基金經(jīng)理肖志剛則判斷，由于經(jīng)濟向上的周期和A股估值下行階段尚未結(jié)束，A股仍將繼續(xù)保持震蕩行情。

　　兩條主線挖掘投資機遇

　　具體投資方面，基金經(jīng)理的邏輯集中于兩條，其一是隨著供給側(cè)改革的推進，今年中游制造業(yè)景氣度有望回升；其二是今年投資者結(jié)構(gòu)日趨機構(gòu)化，“確定性”需求上升，藍籌行情依然可期。

　　在周應波看來，經(jīng)濟回升的趨勢持續(xù)，隨著上游原材料漲價的價格傳導以及各環(huán)節(jié)的補庫存，中游制造業(yè)的景氣度有望全面提升，中游化工、機械等行業(yè)中，順周期的細分子行業(yè)會有較多投資機會。

　　肖志剛預期，今年的結(jié)構(gòu)性機會可能會從生活資料類轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)資料類股票上去，例如汽車、裝備制造、工程機械、造紙等。

　　行業(yè)配置上，圓信永豐優(yōu)加生活基金經(jīng)理洪流、范妍表示，看好大金融，受益于消費升級的白酒、定制家具行業(yè)，軍工，油氣產(chǎn)業(yè)鏈等。

　　李化松表示，全年整體將維持中性偏上倉位，在配置上傾向于更加均衡，以成長股為主，兼顧價值股和階段性收益性機會，同時加大對業(yè)績和估值的考量權重。