招財寶平臺私募債違約事件出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折!近日，券商中國記者獨家獲悉，浙商保險近期拿著一份抬頭為“廣發(fā)銀行惠州分行”開具的保函，找到廣發(fā)銀行實施反擔保賠償請求時，廣發(fā)銀行驗證發(fā)現(xiàn)該保函為假，立即報了案。

　　券商中國記者向浙商財險相關(guān)部門問詢此事，對方以不掌握這個消息為由拒絕回應(yīng)。

　　銀行保函也有蘿卜章?

　　“浙商財險出具的保函并不是我行開的�！弊蛉�，廣發(fā)銀行惠州分行相關(guān)人士對券商中國記者證實了保函為假的消息，“有不法分子冒充了我們的名義開具了這個函。”

　　該人士表示，事情發(fā)生后，該行非常重視，在20日就向公安報了案，目前也向當?shù)刂鞴懿块T報了案。

　　到底是誰制作了這張假保函，還需要公安部門調(diào)查得出結(jié)論。但是毫無疑問，僑興事件已經(jīng)由一個債務(wù)違約，上升到一起騙保騙貸的案件了。

　　所謂的反擔保措施，是保險公司在網(wǎng)貸平臺上提供履約保證保險的常用工具。

　　招財寶這類大理財平臺為了增強安全性，引入保險公司做“本息保障”，可以極大贏得客戶信任，滿足客戶的剛性需求。但是保險公司擔心接到炸藥包，一般情況會要求做反擔保，如果債務(wù)違約，由擔保方來賠。

　　于是，保險公司一只手承保了債務(wù)違約的保險責任，另一只手還握著一個反擔保協(xié)議，這個協(xié)議可以讓保險公司向第三方追償，鎖定自己的風險，銀行出具的保函就是反擔保措施中的一種。保險公司只有做好反擔保措施之后，才敢簽保險合同。

　　在招財寶爆出超10個億的逾期違約之后，賠付的壓力落在了提供本息保障的浙商財險身上。但行業(yè)排名30名開外、注冊資本金15億的浙商財險，去年底賬面資金只有不到3個億，并不是“土豪”。

　　“這么大的風險敞口，保險公司沒有反制措施幾乎是不可能的�！币粋�保險圈內(nèi)人士接受券商中國記者采訪時表示。

　　“到現(xiàn)在才知道是假保函，證明之前核保的時候根本沒有驗過。” 一家財險公司的業(yè)務(wù)負責人表示，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上做信用保證保險業(yè)務(wù)，保險公司所承擔的風險非常大。“如果是我來做這個業(yè)務(wù)，我一定會派我的風控親自拿著函去銀行網(wǎng)點，看著對方拿出印章簽印，全程錄影，否則我就不做�！�

　　“資料未收齊”影響賠付

　　發(fā)行規(guī)模10億、本息金額高達11億元的私募債出現(xiàn)兌付風險后，發(fā)行人(融資主體)廣東僑興集團公司子公司向掛牌方粵股交出具《保險出險告知函》;掛牌方粵股交則向承保方浙商財險出具《保險出險通知書》;而平臺方招財寶，則也向承保方浙商財險發(fā)出了《啟動理賠保障通知書》。

　　然而，讓投資者失望的是，一個星期過去了事件并沒有進展。浙商財險回應(yīng)是因“資料未收齊”，還沒有履行賠付。

　　浙商財險在關(guān)于補充資料通知的說明中表示：

　　第一，僑興電訊、僑興電信私募債保證保險為涉及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的保證保險業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)具有較大區(qū)別。

　　第二，被保險人數(shù)量眾多，索賠材料數(shù)量較多，還存在部分投資人已“變現(xiàn)”的復雜情況，增加了我司理賠審核的難度。

　　第三，僑興電訊、僑興電信私募債保證保險業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)復雜，法律關(guān)系復雜，我司需要專業(yè)人士投入大量時間進行研究。

　　第四，根據(jù)《保險法》規(guī)定，保險人只有一次機會要求補充提供理賠資料。

　　鑒于上述原因，我司需要全面、細致地審核投保索賠資料，并一次性通知補充提供理賠資料，確保被保險人的合法權(quán)益。

　　浙商財險表示，對于僑興電訊、僑興電信私募債保證保險業(yè)務(wù)中，僑興集團董事長吳瑞林向公司提供個人無限連帶責任擔保，某金融機構(gòu)出具了履約保函。

　　對于是否已經(jīng)獲得僑興6億資產(chǎn)抵押，浙商財險表示，12月19日，公司已向相關(guān)政府主管部門遞交辦理僑興不動產(chǎn)抵押登記申請。截至目前，公司尚未取得相應(yīng)的他項權(quán)證。后期能否取得，存在較大的不確定性。

　　截至2016年三季度末，浙商財險償付能力充足率為266.24%，符合保險監(jiān)管要求。

　　“此類涉及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的保證保險業(yè)務(wù)理賠，牽涉被保險人數(shù)量多，交易結(jié)構(gòu)復雜，與常規(guī)的理賠有所不同。希望社會各界能理性看待此次理賠案件，不要把正常的理賠工作看成拖延、扯皮甚至推諉�！闭闵特旊U表示。

　　根據(jù)此類合同，被保險人請求賠償要提供的書面材料包括，索賠申請書、保險單正本、《借款合同》、擔保人對借款合同提供擔保的相關(guān)證明文件、被保險人向借款人和擔保人提起訴訟或仲裁，由法院或仲裁機關(guān)出具的受理案件通知書和財產(chǎn)保全的裁定書等等。由于該產(chǎn)品是粵股交所向招財寶推薦的項目，這些理賠材料應(yīng)由粵股交所來搜集。

　　根據(jù)浙商財險在保監(jiān)會備案的此類保險合同，投保人如果提供偽造、變造證明材料的，被保險人未對投保人進行資信調(diào)查或違反規(guī)定程序進行貸款審批的，可以拒賠。

　　熟悉信用保證保險的業(yè)內(nèi)人士表示，股交所在向招財寶推薦項目的時候，也需要提交相關(guān)盡職調(diào)查材料。這些材料如果出現(xiàn)了問題，責任很難劃定。

　　兩擔保人可能面臨被投資人起訴

　　招財寶于21日發(fā)布公告，稱將為“僑興電信”、“僑興電訊”投資人承擔全部法律服務(wù)費用。

　　大成律師事務(wù)所律師、西南政法大學教授徐以祥表示，從投資者提供的合同，產(chǎn)品說明書來看，在這個案件中，法律關(guān)系非常清晰，投資人要想獲得本息保障，最短的追索路徑就是起訴浙商財險，要求其盡快履行合同義務(wù)。

　　徐以祥分析，根據(jù)合同，在這個事件中，作為增信機構(gòu)，浙商財險負有保險賠付義務(wù)。逾期企業(yè)僑興電信、僑興電訊在浙商財險處投保，浙商財險收取保費，向投資人提供本息到期兌付的保證保險。這意味著，當兩家企業(yè)未能按時償還債務(wù)時，依照保險合同約定，浙商財險必須對投資人的借款本金和利息進行理賠。

　　根據(jù)其保險合同的約定，浙商財險的絕對免賠率為零，就是必須賠付，不能免責。絕對免賠率為補保險人向投保人索償后，投保人未能償還的全部或部分貨幣債務(wù)的一定比例。

　　因此，對于投資人來說，起訴浙商財險，是依法捍衛(wèi)自己權(quán)益，達到索償目的的最簡單，最直接路徑。

　　徐同時表示，投資者也可以同時起訴債務(wù)的擔保人，也就是僑興集團的創(chuàng)始人兼董事長吳瑞林。這是因為根據(jù)合同，吳瑞林以個人全部合法資產(chǎn)為本期債券的還本付息提供不可撤消的無限連帶責任保證擔保，包括但不限于以現(xiàn)有的和將來獲得的工資、薪金、房產(chǎn)、股權(quán)、投資及其分紅向本期債券全體持有人提供不可撤消的無限連帶責任保證擔保。

　　劇情回顧：僑興債券逾期事件陷僵局

　　12月20晚間，招財寶披露了僑興電信和僑興電訊的債券逾期公告，兩家企業(yè)各發(fā)行了5億債券，本息合計11.46億元。目前，已經(jīng)到期的債券共計3.12億元，作為債券發(fā)行方的僑興電信和僑興電訊表示，資金周轉(zhuǎn)困難無法按時還款。

　　當發(fā)行規(guī)模10億、本息金額高達11億元的私募債出現(xiàn)兌付風險后，發(fā)行人(也就是融資主體)廣東僑興集團公司子公司向 掛牌方粵股交出具《保險出險告知函》;掛牌方粵股交則向承保方浙商財險出具《保險出險通知書》;而平臺方招財寶，則也向承保方浙商財險發(fā)出了《啟動理賠保障通知書》。

　　在招財寶這類平臺上，各方的關(guān)系是這樣的：

　　招財寶：這類大平臺最重視的是安全性，引入保險公司做“本息保障”，可以極大贏得客戶信任，滿足客戶的剛性需求。

　　融資方：對于融資公司(本案僑興)而言，要上大平臺融資，就要拿到本息保障的通行證，但如果以自己的信用水平去和保險公司談，很可能通不過，即便通過了保險費率也會非常高。

　　保險公司：保險公司最怕?lián)�心接到炸藥包。發(fā)債公司到底是個什么情況，誰知道呢?于是保險公司要求做有人對債務(wù)人做反擔保，如果債務(wù)發(fā)生違約，由這個擔保方來賠。

　　于是大家不約而同地想到引入第三方做反擔保的方法，銀行保函就是這么來的。

　　所有的事情做好之后，保險公司肯接貨了，股交所和招財寶也敢接包了，融資方如愿以償，幾方成為了相親相愛的一家人。

　　但違約事件發(fā)生后，備案方、平臺方、承保方的關(guān)系開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。目前看來目前履行還款賠付義務(wù)的重任，落到了浙商財險的身上。

　　互金平臺對接四板市場，是個什么效果?

　　如果跳出來看招財寶私募債里相關(guān)當事方的互相扯皮，那其實就是日漸龐大的中國場外非標市場一直逃不過去的一個問題——越來越多的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的金融交易服務(wù)平臺，正在對接全國多個區(qū)域性股權(quán)市場。

　　具體說來，中國近幾年正在冒出無數(shù)區(qū)域性股權(quán)交易所，俗稱四坂市場，通常由省政府批復、券商等金融機構(gòu)入股、金融辦牽頭、省政府監(jiān)管。而這兩年，這些區(qū)域四板市場跟無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺一起，成為中國無數(shù)小貸、券商、基金子公司的資產(chǎn)出表之地，和小微企業(yè)的直接融資場所。私募債、定向融資、股權(quán)質(zhì)押、ABS等非標資產(chǎn)盛行。

　　非標到底應(yīng)該以怎樣的形態(tài)對接互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易所?合格投資人怎么界定?這兩個其實是一路以來多家平臺的困惑。如果我在線下在股權(quán)交易所購買金融產(chǎn)品，需要滿足一定門檻;但是到互聯(lián)網(wǎng)上，這樣的門檻被降低，平臺本身并沒有承擔或起到識別合格投資者的作用。

　　一個類金融資產(chǎn)交易所業(yè)態(tài)的平臺老總就曾經(jīng)向記者坦言：一開始做的是信托收益權(quán)的拆分和銷售(注意不是信托份額拆分，那個屬于監(jiān)管明令禁止)，但是漸漸覺得監(jiān)管的表態(tài)屬于不支持，所以這一年調(diào)整業(yè)務(wù)方向，只做保理類、融資租賃等稍微標準化一點的資產(chǎn)。

　　回到這次的僑興私募債違約事件，它具有代表性?因為它正在創(chuàng)造一個行業(yè)首例，業(yè)界正在密切注意著，一大堆添加“履約保證保險”的平臺，究竟能不能夠保證自身平臺上交易的資產(chǎn)按時賠付。

　　現(xiàn)在很多類似非標資產(chǎn)信息服務(wù)平臺，隨便舉幾個例子：上市公司 精達股份 旗下的精融匯、陽光保險旗下的惠金所……一大堆，都把資產(chǎn)被保險公司承保作為一個增信的賣點。所以，當事方有沒有履責，會給影響我們要不要繼續(xù)信任互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上疊加了保險的產(chǎn)品。

　　并非保險公司第一張假保函

　　據(jù)了解，大地保險曾經(jīng)出過一單假保函事件，情況與此次類似。解決方式是在多方斡旋下，大地保險先行賠付，后來進行了追償，并未實質(zhì)受損。

　　互聯(lián)網(wǎng)平臺上信用保證保險的風險監(jiān)管部門已經(jīng)注意到。今年12月初，一份《中國保監(jiān)會關(guān)于進一步加強互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)管理的通知》發(fā)給保險公司征求意見，對此類業(yè)務(wù)提出了更嚴格的監(jiān)管。

　　征求意見稿要求，保險公司經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)應(yīng)合理設(shè)置保險金額。通過互聯(lián)網(wǎng)渠道開展的互聯(lián)網(wǎng)平臺保證保險業(yè)務(wù)，投保人為法人和其他組織的，單戶累計最高承保金額不得超過500萬元;投保人為自然人的，單戶累計最高承保金額不得超過100萬元。

　　征求意見稿還要求，保險公司應(yīng)在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中設(shè)定校驗規(guī)則，控制單戶投保人累計投保金額，避免投保人通過多次投保規(guī)避金額限制。