深港通12月5日開(kāi)通。公募基金、私募基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)發(fā)相關(guān)投資產(chǎn)品。專家預(yù)計(jì)，投資者對(duì)港股市場(chǎng)的熱情將不斷上升，未來(lái)針對(duì)港股市場(chǎng)的基金種類和規(guī)�？赡苡懈�大提升

　　深港通開(kāi)通在即，公募基金、私募基金等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)足馬力加速布局這一領(lǐng)域。博時(shí)基金總裁江向陽(yáng)表示，隨著深港通、基金互認(rèn)等政策的陸續(xù)實(shí)施，公募基金公司將更加積極地開(kāi)發(fā)低費(fèi)率、流動(dòng)性高的工具類產(chǎn)品，滿足境外客戶對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)的配置需求。

　　公募加快完善產(chǎn)品線

　　以用戶、市場(chǎng)、產(chǎn)品為導(dǎo)向的公募基金歷來(lái)在新概念、新領(lǐng)域方面反應(yīng)迅速。Wind資訊顯示，截至12月1日，滬股通基金、滬市港股通基金、潛在的深股通基金、潛在的深市港股通基金等4類概念共計(jì)43只。除成立超過(guò)14年的富國(guó)天源滬港深混合型基金之外，其余基金平均成立年限在306天左右，平均規(guī)模約為10億元，總規(guī)模超過(guò)300億元。這批概念基金涉及22家基金公司，其中前海開(kāi)源基金旗下滬港深名稱的基金數(shù)量達(dá)10只。按照公募資產(chǎn)管理規(guī)模排名看，絕大多數(shù)排名靠前的基金公司都在深港通領(lǐng)域有產(chǎn)品布局或正在申請(qǐng)新產(chǎn)品。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)11月29日發(fā)布的最新《基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，在簡(jiǎn)易程序一欄里僅名稱中含有“滬港深”字樣的待批基金有26只，在香港互認(rèn)基金一欄中的待批基金達(dá)13只。預(yù)計(jì)目前市場(chǎng)正在發(fā)行、已經(jīng)成立和正在審批的滬港深基金總數(shù)超過(guò)70只。

　　融通滬港深智慧生活基金經(jīng)理王浩宇表示，雖然近期市場(chǎng)上涌現(xiàn)出一批滬港深主題基金，但目前存量概念基金相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的基金總量而言，還是相當(dāng)小的部分。從細(xì)分方向看，滬港深基金的豐富程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，隨著深港通的開(kāi)閘，投資者對(duì)港股市場(chǎng)的熱情將不斷上升，未來(lái)針對(duì)港股市場(chǎng)的基金種類和規(guī)�？赡苡懈�大的提升。

　　私募行業(yè)參與熱情高漲

　　與公募相比，私募基金把握深港通機(jī)遇更加靈活多變。從最新進(jìn)展看，目前部分國(guó)內(nèi)私募基金正在認(rèn)真研究港股市場(chǎng)的法律法規(guī)，市場(chǎng)環(huán)境及標(biāo)的公司的基本面等，包括通過(guò)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)來(lái)反復(fù)驗(yàn)證自己的投資邏輯，并不斷修正交易策略。玄甲金融投研總監(jiān)衷亞成介紹，有私募基金正在為深港通修改老產(chǎn)品投資月度報(bào)告及重要提示，并在積極向相關(guān)渠道方路演以深港通為主題的新產(chǎn)品。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月28日，已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的2.33萬(wàn)只私募證券投資基金中，共有3786只產(chǎn)品可投資港股，占比超過(guò)16%。另?yè)?jù)私募基金朝陽(yáng)永續(xù)的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)發(fā)行的可投資港股的私募產(chǎn)品有2538只，較去年總體發(fā)行量增長(zhǎng)110.62%，涉及1537家私募管理人。其中，上海少藪派投資管理有限公司可投資港股的基金產(chǎn)品最多，達(dá)73只。

　　目前，國(guó)內(nèi)投資于港股市場(chǎng)的私募基金主要有兩種，一種是以美元募集，直接投資香港等市場(chǎng)的基金，另一種為人民幣基金，通過(guò)港股通和QDII進(jìn)行投資。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)QDII額度較為稀缺，大多私募機(jī)構(gòu)主要通過(guò)港股通來(lái)掘金港股市場(chǎng)，如泓澄投資、世誠(chéng)投資等私募機(jī)構(gòu)均在今年10月份發(fā)行了1只基金，通過(guò)港股通布局港股。

　　“此外，私募參與深港通還可通過(guò)設(shè)立香港分公司直接參與港股投資。”格上理財(cái)研究員孫雪介紹，今年以來(lái)，為布局港股等海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，耀之、朱雀、重陽(yáng)等私募機(jī)構(gòu)開(kāi)始在香港開(kāi)設(shè)分公司，并積極獲取香港9號(hào)資管牌照(資產(chǎn)管理牌照)，但由于獲取牌照需要一定時(shí)間，更多的私募機(jī)構(gòu)還是通過(guò)港股通以及QDII的形式參與香港市場(chǎng)。

　　把握市場(chǎng)差異是難點(diǎn)

　　盡管新機(jī)制給投資者更多選擇，但基金公司在開(kāi)發(fā)產(chǎn)品時(shí)不能忽視市場(chǎng)差異，必須防范風(fēng)險(xiǎn)。瑞天投資創(chuàng)始人葉鴻斌提醒，港股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)至少存在3方面差異：一是投資策略差異。以打新與次新股博弈為例，港股中簽率幾乎可達(dá)100%，但是新股上市首日出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象并不少見(jiàn)；而A股在打新新規(guī)下中簽率幾乎不到0.1%，新股上市后幾乎均有超額收益。這一差異的原因是兩地新股上市制度完全不同，港股采用注冊(cè)制；二是投資風(fēng)格差異。A股的小盤股近6年來(lái)均相比大盤股有一定超額收益。而港股的估值和市值成正比關(guān)系，大市值公司的流動(dòng)性更好。根本原因是兩地投資者結(jié)構(gòu)不同，香港投資者更偏好行業(yè)龍頭，A股投資者更傾向彈性大的小市值公司；三是事件驅(qū)動(dòng)因素的差異。兩地投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和公司治理層面的視角不同，可能造成同一家公司在同一事件影響下，在不同市場(chǎng)的表現(xiàn)截然相反。

　　“從目前港股市場(chǎng)表現(xiàn)看，中小盤股票關(guān)注度提升，雖然估值并未明顯反彈，但交易量已先行趨于活躍�！蓖鹾朴钫J(rèn)為，應(yīng)辯證看待深港通投資機(jī)遇，嚴(yán)控港股短期獲利回吐、外圍市場(chǎng)因素累積帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)港股產(chǎn)生的沖擊。

　　摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，短期看，投資者購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)避免盲目樂(lè)觀和對(duì)深港通利好因素的過(guò)分解讀。一方面，由于深港通開(kāi)通在市場(chǎng)一致預(yù)期之內(nèi)，這種預(yù)期于前期市場(chǎng)中已得到較為充分的消化。另一方面，臨近年底，市場(chǎng)仍將面臨國(guó)內(nèi)外諸多不確定因素，應(yīng)謹(jǐn)慎看待相關(guān)基金產(chǎn)品。