在收購(gòu)綠城和佳兆業(yè)的計(jì)劃接連敗走麥城后，融創(chuàng)中國(guó)信心不減，近日，其試圖一舉拿下聯(lián)想控股旗下的41家房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)此，穆迪將對(duì)融創(chuàng)的評(píng)級(jí)由由“B1”降為“負(fù)面”，其認(rèn)為此次收購(gòu)將會(huì)對(duì)融創(chuàng)的信貸造成負(fù)面影響，預(yù)計(jì)杠桿會(huì)上升。

在收購(gòu)綠城和佳兆業(yè)的計(jì)劃接連敗走麥城后，融創(chuàng)中國(guó)并購(gòu)擴(kuò)張雄心不減，近日，再次試圖一舉拿下聯(lián)想控股旗下的41家房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

137.8億并購(gòu)大戲行將上演

據(jù)融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布的公告信息顯示，融創(chuàng)擬收購(gòu)聯(lián)想控股旗下附屬公司融科智地的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，涉及北京融瞰、北京融智、云南融科等41家目標(biāo)公司，涵蓋42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目，涉及交易總額約137.8億元。

這42個(gè)物業(yè)項(xiàng)目幾乎都集中于北京、天津、重慶、杭州等16個(gè)國(guó)內(nèi)一二線城市，總占地面積約693萬(wàn)平方米，總建筑面積約1800萬(wàn)平方米，未售面積約730萬(wàn)平方米。

此次收購(gòu)意向包括兩份框架協(xié)議，其一為融創(chuàng)收購(gòu)41家目標(biāo)公司的股權(quán)及債權(quán)收購(gòu)計(jì)劃，共計(jì)136.5億，其二為安信頤和的股權(quán)及債權(quán)收購(gòu)計(jì)劃，共計(jì)1.3億。

此次交易后，“聯(lián)想系”抬頭的北京融瞰、北京瞰融、融科新地標(biāo)及第一太平融科將成為“融創(chuàng)系”的聯(lián)營(yíng)公司,而其他目標(biāo)公司也將附屬于融創(chuàng)。

對(duì)于收購(gòu)意圖，融創(chuàng)在公告中公開(kāi)解釋：“通過(guò)此次交易將進(jìn)一步鞏固融創(chuàng)集團(tuán)的區(qū)域布局，擴(kuò)大融創(chuàng)集團(tuán)在一二線核心城市的土地儲(chǔ)備和市場(chǎng)份額�！蓖瑫r(shí)，融創(chuàng)將進(jìn)入大慶、煙臺(tái)、大連、景德鎮(zhèn)、昆明、長(zhǎng)沙等城市。

高杠桿收購(gòu)潛在危機(jī)

盡管融創(chuàng)中國(guó)對(duì)此次收購(gòu)信心滿滿，但不少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻給融創(chuàng)中國(guó)與聯(lián)想控股的這場(chǎng)交易潑冷水。

昨天下午，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪發(fā)布報(bào)告，將融創(chuàng)中國(guó)的評(píng)級(jí)展望由“B1”降為“負(fù)面”。穆迪在報(bào)告中指出，“如果此次并購(gòu)達(dá)成，融創(chuàng)總債務(wù)總額將從2015年底的418億元猛增加50%至2016年底的628億元。”

穆迪高級(jí)分析師梁振邦告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“138億左右的收購(gòu)價(jià)格體量相對(duì)比較大，預(yù)計(jì)融創(chuàng)主要用現(xiàn)有現(xiàn)金流和賣樓銷售進(jìn)行收購(gòu)，其債務(wù)壓力較大，將會(huì)對(duì)融創(chuàng)的信貸造成負(fù)面影響，預(yù)計(jì)杠桿會(huì)上升。”

穆迪的分析報(bào)告還提到，“融創(chuàng)目前龐大的收購(gòu)計(jì)劃，以6月底數(shù)據(jù)計(jì)算，收購(gòu)價(jià)相當(dāng)于其整體手持現(xiàn)金的34%�！倍鴵�(jù)中報(bào)顯示，截止6月底，融創(chuàng)中國(guó)手持現(xiàn)金儲(chǔ)備為401億。

而招銀國(guó)際更是在研究報(bào)告中發(fā)問(wèn)：融創(chuàng)，最壞的時(shí)代過(guò)去嗎？并對(duì)融創(chuàng)的潛在盈利能力予以預(yù)警，“出售收益減少、高昂的財(cái)務(wù)費(fèi)用及聯(lián)營(yíng)公司虧損，融創(chuàng)的利潤(rùn)受到蠶食，2016 上半年的純利下跌92.3%至7294 萬(wàn)元，邊際利潤(rùn)由2015 年的17.5%下跌至期內(nèi)的0.7%�！�

對(duì)此次并購(gòu)影響，融創(chuàng)給出的公開(kāi)觀點(diǎn)是，存在“未變現(xiàn)匯兌損失增加、對(duì)合營(yíng)及聯(lián)營(yíng)公司的投資應(yīng)占除稅后溢利下降、借款利息費(fèi)用化比率上升等問(wèn)題�！�

針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)融創(chuàng)的不利評(píng)價(jià)，融創(chuàng)知情人士拒絕回應(yīng)，稱“一切以公告為準(zhǔn)”。