P2P已死?銀監(jiān)會(huì)等四部委近期聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(下簡(jiǎn)稱《辦法》)后，P 2P宣告進(jìn)入監(jiān)管時(shí)代，業(yè)內(nèi)同時(shí)出現(xiàn)“P 2P已死”的論調(diào)。上述論調(diào)的主要依據(jù)在于《辦法》對(duì)網(wǎng)貸提出了限制借款要求。據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)盈燦咨詢測(cè)算，若按20萬(wàn)元借款限額規(guī)定，超過(guò)95%平臺(tái)不符合規(guī)定。若按100萬(wàn)元借款限額規(guī)定，近四成平臺(tái)不符合規(guī)定。

　　《辦法》給平臺(tái)留了一年的整頓期，對(duì)于大多數(shù)平臺(tái)而言，尋找出路成為當(dāng)務(wù)之急。南都記者發(fā)現(xiàn)，不少平臺(tái)將業(yè)務(wù)調(diào)整至消費(fèi)金融。投之家C E O黃詩(shī)樵接受南都記者采訪時(shí)表示，小微企業(yè)貸款、房貸和大額車貸業(yè)務(wù)將直接受到?jīng)_擊。廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌在接受南都記者采訪時(shí)表示，業(yè)內(nèi)將掀起一波消費(fèi)金融公司并購(gòu)潮，此外，小貸業(yè)務(wù)牌照將重新吃香。

　　南都記者還發(fā)現(xiàn)，為應(yīng)對(duì)監(jiān)管挑戰(zhàn)，已有第三方公司正在探討由第三方中介建立聯(lián)合放貸平臺(tái)分發(fā)業(yè)務(wù)的可能性。

　　分析：房地產(chǎn)抵押類平臺(tái)影響最大

　　“我們公司已經(jīng)不叫P2P了，現(xiàn)在主要定位科技金融公司”，昨日上午，一家此前P2P公司進(jìn)行對(duì)外宣傳的北京平臺(tái)負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者表示，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)此后在公司的占比越來(lái)越小。

　　而與上述北京平臺(tái)負(fù)責(zé)人做法類似的并非一家公司，從主動(dòng)貼上P2P的標(biāo)簽到開始做切割，其背后是監(jiān)管文件的落地。上周，銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》。而對(duì)于大多數(shù)平臺(tái)而言，最具殺傷力的條款來(lái)自于限制借款。

　　按照上述規(guī)定，現(xiàn)有平臺(tái)中超96%存在業(yè)務(wù)不合規(guī)。據(jù)盈燦咨詢的壓力測(cè)試報(bào)告顯示，以限額20萬(wàn)元為例，在選取的851家樣本中超標(biāo)的平臺(tái)數(shù)量占比達(dá)96 .83%，涉及待還占比達(dá)到73 .07%，涉及借款人數(shù)占比為2.99%;而限額若為100萬(wàn)元，則超標(biāo)平臺(tái)占比為38.54%�！按蠖鄶�(shù)平臺(tái)小部分借款人的借款金額占平臺(tái)借款金額的大部分比例”，盈燦咨詢研究員陳曉俊表示，上述測(cè)試還不包括跨平臺(tái)對(duì)借款人限額。

　　從報(bào)告看，即便放松條件至人均借款20萬(wàn)元，仍有超過(guò)七成平臺(tái)不符合條件。據(jù)測(cè)算，平臺(tái)借款人人均待還金額20萬(wàn)元以上的平臺(tái)數(shù)量占比達(dá)到72.74%;人均待還金額在100萬(wàn)元以上的為46.06%。

　　從平臺(tái)類型看，房貸業(yè)務(wù)為主的成為不符合新規(guī)的重災(zāi)區(qū)�！胺康禺a(chǎn)抵押的個(gè)人借款金額卻遠(yuǎn)超監(jiān)管細(xì)則的規(guī)定”，陳曉俊表示，以專做房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的鏈家理財(cái)為分析對(duì)象，發(fā)現(xiàn)7月底鏈家理財(cái)?shù)娜司�待還金額為69.22萬(wàn)元，遠(yuǎn)超個(gè)人20萬(wàn)元的標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，鏈家理財(cái)借款人待還金額超過(guò)20萬(wàn)元的借款人數(shù)占比達(dá)到了65.05%，涉及待還金額占比為67.94%�？梢钥闯鲈趪�(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍發(fā)展的今天，個(gè)人借款金額小于20萬(wàn)元的規(guī)定對(duì)于房地產(chǎn)抵押借款影響相對(duì)較大。

　　觀點(diǎn)：轉(zhuǎn)型消費(fèi)金融公司不易

　　“從壓力測(cè)試數(shù)據(jù)來(lái)看，以自然人信用借款為主的網(wǎng)貸平臺(tái)合規(guī)轉(zhuǎn)型的壓力不大，房產(chǎn)抵押類的個(gè)人借款將受到合規(guī)挑戰(zhàn)”，陳曉俊認(rèn)為，部分借款金額超過(guò)20萬(wàn)限制的個(gè)人，可能會(huì)通過(guò)多人、法人等方式來(lái)申請(qǐng)借款，以突破細(xì)則的限制。對(duì)于法人借款來(lái)說(shuō)，少部分企業(yè)借款金額較大，以這類借款人為主的平臺(tái)，將面臨較大合規(guī)轉(zhuǎn)型壓力。

　　南都記者發(fā)現(xiàn)，新規(guī)落地，不少平臺(tái)忙著轉(zhuǎn)型，部分平臺(tái)甚至已提前開始轉(zhuǎn)型。在業(yè)內(nèi)以大單模式為特色的紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平昨日接受南都記者采訪時(shí)表示，轉(zhuǎn)型調(diào)整比較迫切，但具體如何轉(zhuǎn)型，公司內(nèi)部仍在進(jìn)行研究。

　　黃詩(shī)樵表示，轉(zhuǎn)型做消費(fèi)金融(小額信貸)業(yè)務(wù)是目前平臺(tái)的首選。據(jù)南都記者不完全統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去半年多時(shí)間中，已經(jīng)有不少平臺(tái)由小微企業(yè)貸款轉(zhuǎn)向消費(fèi)金融貸款。不過(guò)黃詩(shī)樵同時(shí)指出，轉(zhuǎn)型并不容易。以消費(fèi)金融為例，平臺(tái)轉(zhuǎn)型會(huì)遇到幾個(gè)關(guān)鍵難題，一是國(guó)內(nèi)個(gè)人征信體系有待完善，基于現(xiàn)有征信體系不能有效判斷風(fēng)險(xiǎn)，需要自己搭建征信系統(tǒng)和獲取大量數(shù)據(jù)，這需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)驗(yàn)證。二是，去年以來(lái)，經(jīng)過(guò)資本的大規(guī)模進(jìn)入，消費(fèi)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，招募和組建消費(fèi)金融團(tuán)隊(duì)也有一定門檻和難度。而前期不少平臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入，比較好的渠道基本上都被挖掘過(guò)了，新進(jìn)入平臺(tái)將遇到加大市場(chǎng)開拓問(wèn)題。

　　捷徑：并購(gòu)消費(fèi)金融公司或收購(gòu)小貸牌照

　　由于《辦法》規(guī)定平臺(tái)整改期為一年，對(duì)不少平臺(tái)而言，轉(zhuǎn)型的時(shí)間并不長(zhǎng)。

　　“按照整個(gè)行業(yè)目前的平均借款期限在7個(gè)月左右，不算續(xù)貸和逾期的情況，平臺(tái)平均最少需要7個(gè)月以上收回貸款”，黃詩(shī)樵認(rèn)為，轉(zhuǎn)型時(shí)間取決于業(yè)務(wù)拓展的速度，原本做車貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)會(huì)比較快，只是調(diào)整風(fēng)控額度，但如果全新進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域，則需要較長(zhǎng)的拓展時(shí)間，并且需要一定時(shí)間的摸索，最少需要一年以上才能驗(yàn)證風(fēng)控模型的有效性，才能最終確定業(yè)務(wù)模式可行性。

　　廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌在接受南都記者采訪時(shí)表示，從相對(duì)較大額的貸款轉(zhuǎn)向20萬(wàn)以下的個(gè)人、100萬(wàn)以下法人借款，模式完全不同�！跋�費(fèi)金融貸款基本為人海戰(zhàn)術(shù)”，方頌認(rèn)為，消費(fèi)金融對(duì)于團(tuán)隊(duì)、IT系統(tǒng)、內(nèi)控的要求完全不同，平臺(tái)需要在產(chǎn)品開發(fā)以及風(fēng)控模型等各個(gè)方面從零開始。

　　南都記者留意到，收購(gòu)現(xiàn)有消費(fèi)金融公司成為不少平臺(tái)快速轉(zhuǎn)型的捷徑之一。近日，廣州本土P2P公司壹寶貸就通過(guò)母公司微沃金服圈子收購(gòu)了一家汽車消費(fèi)金融公司“深圳嘉銀融租”�！熬哂邢�費(fèi)金融場(chǎng)景和消費(fèi)金融資產(chǎn)端優(yōu)勢(shì)的公司估值將走高”，方頌認(rèn)為，由于團(tuán)隊(duì)建設(shè)需要較長(zhǎng)時(shí)間，未來(lái)行業(yè)將掀起一場(chǎng)并購(gòu)熱潮，推高消費(fèi)金融公司價(jià)格。

　　南都記者從業(yè)內(nèi)獲悉，同樣受到追捧的還有一度被冷落的小貸牌照。部分公司希望通過(guò)擁有小貸牌照，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端和業(yè)務(wù)端的隔離。

　　與此同時(shí)，南都記者從業(yè)內(nèi)獲悉，已有第三方公司正在探討由第三方中介建立聯(lián)合放貸平臺(tái)分發(fā)業(yè)務(wù)的可能性。“按照新規(guī)，P2P公司可以收購(gòu)多家平臺(tái)分發(fā)業(yè)務(wù)，符合暫行辦法不超過(guò)5家的限制”，一家公司負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者表示，按類似辦法，也可以由一家中介來(lái)進(jìn)行分發(fā)。