3000點(diǎn)得而復(fù)失，股民期待的“吃飯行情”再次落空，而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此時(shí)卻是布局定增投資的黃金期。

定增投資黃金期

Wind統(tǒng)計(jì)，過(guò)去十年定增項(xiàng)目的折價(jià)率普遍在20%-30%，以20%計(jì)算，在大盤3000點(diǎn)參與定增，相當(dāng)于在2400點(diǎn)買股票，能夠大概率獲得正收益。

“我們預(yù)計(jì)今年三四季度可能會(huì)有一個(gè)下探的過(guò)程，而明年上半年可能會(huì)有小幅上漲的春季行情。定增基金今年下半年逐步建倉(cāng)，在市場(chǎng)震蕩中會(huì)有機(jī)會(huì)拿到一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，提高產(chǎn)品組合收益�！苯瘊椂嘣�策略擬任基金經(jīng)理黃艷芳表示。

據(jù)了解，金鷹多元策略靈活配置基金主要以定增為主要投資策略，將于8月5日結(jié)束募集，封閉期20個(gè)月。

“今年布局定增，明年下半年或者后年上半年收獲，大概率能獲取絕對(duì)正收益。”黃艷芳認(rèn)為。歷史數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年，大盤在3000至3500點(diǎn)時(shí)參與定增的172個(gè)項(xiàng)目，解禁時(shí)平均浮盈近40%。

資管新規(guī)私募定增受阻

與此同時(shí)，被稱為史上最嚴(yán)的“資管新規(guī)”正式實(shí)施，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品受到?jīng)_擊。根據(jù)資管新規(guī)要求，目前市場(chǎng)上采用的劣后級(jí)或第三方機(jī)構(gòu)差額補(bǔ)足優(yōu)先級(jí)本金及收益的產(chǎn)品模式不再符合要求，同時(shí)，大幅下調(diào)杠桿倍數(shù)后，機(jī)構(gòu)配置規(guī)模也會(huì)因此受到限制。

“這些因素會(huì)使定增類專戶產(chǎn)品參與定增的資金未來(lái)呈下降趨勢(shì)，而定增投資增量資金的萎縮，會(huì)讓標(biāo)的折價(jià)率有望回到理性水平，增厚定增‘安全墊’。”華南一家基金公司專戶部負(fù)責(zé)人分析，“新規(guī)實(shí)施后，私募等參與非公開(kāi)發(fā)行路徑受阻，公募將在定增投資上有更多發(fā)揮空間�！�

如何挑選定增公募基金？

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，定增投資更多是對(duì)拿票能力的考驗(yàn)，投資者選擇定增公募產(chǎn)品，要看基金公司在一級(jí)半市場(chǎng)參與非公開(kāi)發(fā)行的次數(shù)、頻率和金額。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至8月1日，金鷹基金參與定增項(xiàng)目26個(gè)，累計(jì)獲配投入金額89.4億元，行業(yè)排名分別為第2、第4。截至2016年6月22日，金鷹基金定增類專戶產(chǎn)品累計(jì)管理規(guī)模132億元，目前穩(wěn)居基金公司定增專戶第一梯隊(duì)。

據(jù)了解，金鷹基金近兩年已清算的定增產(chǎn)品平均收益為69.11%， 1年內(nèi)參與的還處在鎖定期的定增標(biāo)的目前的浮盈在20%。

在定增投資標(biāo)的選擇上，黃艷芳比較看好新興產(chǎn)業(yè)，“比如大健康、醫(yī)療、智能制造、文化教育、TMT等，重點(diǎn)要分析標(biāo)的是從傳統(tǒng)行業(yè)計(jì)入新興行業(yè)，還是在新興行業(yè)里具有產(chǎn)業(yè)整合的能力。”此外，她還會(huì)對(duì)定向增發(fā)募集資金用途做一個(gè)優(yōu)選。“比如做外延式資產(chǎn)并購(gòu)類的定增項(xiàng)目，這些項(xiàng)目比較好判斷收購(gòu)資產(chǎn)的盈利能力，對(duì)上市公司未來(lái)盈利變化也好預(yù)期”。