上市公司陸續(xù)披露的半年報(bào)使長(zhǎng)線資金的布局逐步顯現(xiàn)。截至7月末披露的半年報(bào)信息顯示，保險(xiǎn)資金二季度增持14只股票，新進(jìn)21只，社�；�金增持和新進(jìn)的股票分別為14只和18只。社�；�金與保險(xiǎn)資金對(duì)板塊的偏好相似，包括醫(yī)藥制造業(yè)、化學(xué)制品、計(jì)算機(jī)等。

　　分析人士認(rèn)為，社�；�金投資的靈活性近年來(lái)逐步顯現(xiàn)，一些有良好業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)預(yù)期的上市公司有望得到更多關(guān)注。上半年權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)持續(xù)震蕩，增加了長(zhǎng)線資金投資決策的難度。

　　險(xiǎn)資新進(jìn)21只股票

　　截至7月31日披露的上市公司半年報(bào)信息顯示，保險(xiǎn)資金出現(xiàn)在41只股票的前十大流通股股東名單上，資金來(lái)源包括傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品、分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等賬戶及委托基金公司管理賬戶。不止一家保險(xiǎn)公司增持或新進(jìn)了華意壓縮 、哈投股份 、涪陵榨菜 、東方財(cái)富 、艾華集團(tuán)等個(gè)股。

　　持倉(cāng)變動(dòng)方面，14只個(gè)股被保險(xiǎn)資金增持。其中，哈投股份、東方財(cái)富、利爾化學(xué) 分別被增持約1365萬(wàn)股、1328萬(wàn)股、1134萬(wàn)股，暫時(shí)位列增持?jǐn)?shù)量排行榜前三名。險(xiǎn)資持有的海思科 等9只個(gè)股倉(cāng)位維持不變。

　　新進(jìn)個(gè)股方面，艾華集團(tuán)等21只股票受到保險(xiǎn)資金的青睞。其中，上海人壽通過(guò)傳統(tǒng)產(chǎn)品和萬(wàn)能產(chǎn)品兩個(gè)賬戶共購(gòu)入陸家嘴 4208.64萬(wàn)股，成為新進(jìn)股份數(shù)量最多的保險(xiǎn)公司。減持方面，泰康人壽、中國(guó)平安 、中國(guó)人壽 等5家機(jī)構(gòu)的6個(gè)賬戶對(duì)廣宇集團(tuán) 、科泰電源 、大立科技 等個(gè)股進(jìn)行了減持操作。在板塊方面，食品、化學(xué)制品、醫(yī)藥、公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)等成為保險(xiǎn)公司新進(jìn)或增持的重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　保監(jiān)會(huì)7月末發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金上半年運(yùn)用收益率下降。利率下行疊加股市低迷，資金運(yùn)用面臨復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。截至6月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額125629.30億元，較年初增長(zhǎng)12.37%;實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益2944.82億元，同比減少2160.30億元，下降42.32%;資金運(yùn)用收益率2.47%，同比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票和證券投資基金余額合計(jì)16959.44億元，占資金運(yùn)用余額的比例為13.50%，較1季度末下降0.53個(gè)百分點(diǎn)，較年初下降1.68個(gè)百分點(diǎn);實(shí)現(xiàn)收益241.44億元，同比減少2612.10億元。

　　社�；�金靈活操作

　　截至7月31日披露的上市公司半年報(bào)信息顯示，全國(guó)社�；�金出現(xiàn)在50只股票的前十大流通股股東名單上，資金來(lái)源于社�；�金的27個(gè)組合賬戶。浙江震元 、新都化工 、襄陽(yáng)軸承 、西山煤電 、牧原股份 、花園生物、涪陵電力 等多只個(gè)股被多個(gè)社�；�金賬戶資金增持或新進(jìn)。

　　在受到社保基金賬戶資金增持的14只個(gè)股中，碧水源 暫時(shí)位列增持?jǐn)?shù)量排行榜首位，全國(guó)社�；�金107組合和110組合共計(jì)增持3984萬(wàn)股。在市值變動(dòng)上，108組合持有的西山煤電拔得頭籌。社�；�金持有的魚(yú)躍醫(yī)療 、先導(dǎo)智能等16只個(gè)股維持倉(cāng)位不變。

　　從已披露的半年報(bào)看，社�；�金二季度新進(jìn)宏發(fā)股份 、花園生物、博瑞傳播 等18只股票。同期，社�；�金多個(gè)賬戶對(duì)新筑股份 、烽火通信 、愷英網(wǎng)絡(luò)等15只股票進(jìn)行了減持操作。社�；�金上半年在板塊偏好上與保險(xiǎn)資金類(lèi)似，對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)制品、計(jì)算機(jī)相關(guān)領(lǐng)域等板塊給予了重點(diǎn)關(guān)注。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然社�；�金傳統(tǒng)上偏好大盤(pán)藍(lán)籌股，但投資靈活性近年來(lái)逐步顯現(xiàn)，這也正是社�；�金的投資收益創(chuàng)出新高的原因之一。隨著股市發(fā)展，一些有良好業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)預(yù)期的上市公司有望得到社保基金更多關(guān)注。

　　長(zhǎng)線資金投資承壓

　　分析人士認(rèn)為，上半年，權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)持續(xù)震蕩，增加了長(zhǎng)線資金投資決策的難度。整體上，保險(xiǎn)資金和社保基金都有增量資金入市，既起到了穩(wěn)定股市的作用，又為獲得長(zhǎng)線投資收益埋下伏筆。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端增長(zhǎng)正在使資產(chǎn)端的配置壓力逐步顯現(xiàn)。東北證券 分析師高建認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入依舊保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，投資端壓力較大，將對(duì)全年凈利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響，預(yù)計(jì)全年投資收益約為5%。

　　太平洋 證券分析師張學(xué)表示，保險(xiǎn)業(yè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，保費(fèi)收入形勢(shì)整體偏樂(lè)觀，資產(chǎn)端投資收益的不確定性大，隨著股市修復(fù)、投資范圍的擴(kuò)大，“資產(chǎn)荒”局面有所緩和，考慮到此前大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提的情況尚未得到有效改善，行業(yè)壓力依然較大。

　　廣發(fā)證券 分析師曹恒乾認(rèn)為，今年保險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)受到較大沖擊，而保險(xiǎn)資金舉牌行為使得自身一度被推到風(fēng)口浪尖。今年以來(lái)，保險(xiǎn)投資面臨股債雙殺的巨大壓力。保費(fèi)增長(zhǎng)并未受投資環(huán)境影響而放緩，保險(xiǎn)公司在不斷汲取保費(fèi)的同時(shí)，面臨著“資產(chǎn)荒”的困境，如何善用龐大的浮存金是保險(xiǎn)公司需要考慮的問(wèn)題。目前保險(xiǎn)公司存在投資結(jié)構(gòu)相對(duì)固化、缺乏可替代投資標(biāo)的的問(wèn)題�？紤]到資本市場(chǎng)的波動(dòng)較大以及保險(xiǎn)公司以保障為主的特點(diǎn)，其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好更高的權(quán)益投資更加謹(jǐn)慎。長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)大類(lèi)資產(chǎn)出現(xiàn)較大比例變動(dòng)的可能性較低，無(wú)形中加劇了“資產(chǎn)荒”背景下的壓力和挑戰(zhàn)。

　　投資多元化有望改善保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)。中銀國(guó)際證券分析師魏濤認(rèn)為，政策支持保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)、資金的供給將更加豐富和完善，保險(xiǎn)市場(chǎng)、保費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)將更加豐富。更多元化的投資手段及政策導(dǎo)向有利于類(lèi)固定收益等品種的投資，減緩傳統(tǒng)固定收益投資的中長(zhǎng)期壓力。(